事件：阳光电源发布公告称，将与合肥荣事达三洋电器合作开发屋顶光伏项目，2013年完成2.893MW的项目，2013-1015年期间，完成10-13MW的项目。

　　点评：公司目前积极拓展电站开发业务，此次项目是公司屋顶分布式项目拿到又一个订单，虽然公司此次的分布式发电项目的规模并不大，总共仅有10-13MW，而且2013年的装机不到3MW(预计贡献收入约为3000万元)，但是说明公司目前具有持续获得电站包括分布式电站项目的能力，未来公司的电站建设有望持续超预期。

　　由于我国光照条件丰富的地区并网条件相对较差，因此西北虽然进行了很多大型项目的建设，但是面临无法并网发电的困难，而东部地区虽然并网条件较好，但是土地相对稀缺，因此发展屋顶式光伏发电就是未来东部地区发展太阳能的必经之路。同时，由于贸易保护主义导致国内大批光伏企业的生存危机，因此国家力图打开国内市场以求缓解产能过剩的压力。而公司目前借助在安徽的资源积极拓展分布式光伏电站项目，有望通过未来国家积极发展分布式发电项目的契机获得稳定的盈利增长点，实现业绩的快速增长，同时也可以拉动公司逆变器的出货，进一步提升业绩。

　　由于本次电站业务开发的金额较小，预计对于2013年的业绩贡献较小，因此我们暂维持公司2013~2015年预测EPS分别为0.55/0.71/0.90元不变，考虑到公司未来有望持续受益于电站开发所给公司带来的收益，同时欧盟双反的升级也将促进国内电站开发的升级，我们维持公司“推荐”投资评级。

　　风险提示：公司未来电站业务开发低于预期。

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