【财经网专稿】记者 高素英

　　4月9日，伊利股份（600887.SH）发布公告称，新建新西兰年产47000吨婴儿配方奶粉项目已获得国家发展和改革委员会批准，批准文号为“发改外资〔2013〕546号”，并获得新西兰海外投资办公室（OIO）批准，项目登记号为“201220071”。业内人士认为，新西兰项目获批将使伊利在奶源争夺上拥有更多优势，以此来规避价格风险。

　　伊利股份有关负责人接受《证券市场周刊》记者采访时表示，新西兰奶粉项目是目前伊利在海外惟一投资建立的生产厂，建厂的目的主要是从奶源成本来考虑的，目前来看新西兰建厂的奶源成本要比国内低，从价格上具有优势。

　　此外，由于国内婴幼儿逐年增多，整个婴幼儿奶粉市场看涨，国内奶粉企业如光明乳业(600597.SH)、雅士利纷纷选择新西兰建厂，这也是伊利选择在新西兰建厂的一个原因。

　　据了解，该项目投资金额约为11.03亿元人民币，预计2014年6月份投产。项目选择婴儿配方奶粉和全脂奶粉兼可生产设备，在供奶旺季兼可生产婴儿配方奶粉和全脂奶粉。项目预计投资回收期6.02年，投资回报率10.24%，内部收益率9.77%。

　　4月9日，国内权威乳业专家王丁棉在接受本刊记者采访时表示，从目前来看新西兰进口奶粉的价格并不比国产奶粉便宜，国产奶粉在3.3-3.4万元/吨，而新西兰进口奶粉在3.9-4万元/吨，每吨相差6000元左右。但是加工成婴幼儿奶粉再运回来的价格应该和国内奶粉相差无几，不过奶源质量有保证。

　　王丁棉认为，伊利选择在新西兰建奶粉厂应该有两方面的考虑，一是海外资源扩张，实行走出去战略；二是回避国内奶源的安全问题，以及信任危机带来的价格风险。

　　“虽然很多奶粉企业可以从新西兰进口奶粉，但是受奶粉期货价格影响，进口奶粉的价格也会跟着变化。因此仅靠进口奶粉很难规避价格风险，而建厂自己生产就会减少奶粉期货价格波动带来的影响。”王丁棉说。

　　伊利股份在对外投资风险分析中称，在原奶价格风险方面，恒天然作为新西兰最大的乳制品企业，独立加工商以恒天然原奶价格作为参考，不同的定价模式将影响公司盈利能力。公司将通过签订长期购销协议、改变原奶价格付款模式，与奶农签订有利于本项目的定价模式。

　　其次，在原奶数量风险方面，新西兰原奶数量随季节性影响波动，呈现奶季“两头量少中间量多”情形，对本项目的生产运营有一定影响。因此本项目选择婴儿配方奶粉和全脂奶粉兼可生产设备，在供奶旺季兼可生产婴儿配方奶粉和全脂奶粉，确保签约原奶全部使用。

　　此外，伊利股份还表示，本项目主要产品类型为婴儿配方奶粉，产品配方中使用的部分原料可能需要从其他国家进口，正式运营后将受到原料数量的影响。应对措施是原料供给数量保障可通过长期签订购买协议、合理控制原料库存数量降低风险。（证券市场周刊供稿） (来源：证券市场周刊)