宏源证券（000562）3月7日发布光线传媒（300251）的研究报告称，公司发布2012年年报及2013年一季报业绩预告，报告期内实现营业收入10.34亿元，同比增长48.13%；营业利润3.71亿元，同比增长76.04%；归属母公司净利润3.1亿元，同比增长76.47%。实现每股收益1.29元。2013年一季度实现归母净利7689-8280万，同比增长290%-320%。

　　影视剧业务:投资电影《泰囧》取得华语电影票房冠军，带动影视业务收入增长&毛利率大幅提升。报告期内，影视业务实现收入6.44亿元，同增131%；毛利率达到43.94%，较2011年提升19个百分点。

　　主要原因系中型投资规模电影《泰囧》取得12.6亿票房成绩（2012年9.95亿）。全年公司发行12部电影，实现票房约16.1亿。预计2013年公司将有8部电影上映、8部电视剧取得发行许可证。在消费升级&渠道下沉带动国产大片体量增加的状况下，期待《厨子戏子痞子》、《不二神探》、《四大名捕2》等影片有望票房超预期。

　　栏目制作与广告&演艺活动业务:受整体电视媒体广告低迷影响，收入有所下降。电视节目，报告期内实现收入3.39亿元，同比下降1.92%；毛利率42.52%，较2011年下降10.19个百分点。演艺活动，报告期内实现收入4997万元，同比下降32.27%；毛利率46.82%，较2011年持平。2013年，公司将有《加油少年派》、《是真的吗》等5个在央视播映的节目及3个针对其他卫视的节目，预计在卫视节目制作收入持续增长&电视广告整体有所回升下，2013年电视节目&演艺活动的收入规模和盈利能力能够提升。

　　预测2013/2014/2015年EPS为1.55/1.84/2.09元，当前价格为35.48元，对应2013-2015年PE分别为23/20/17倍，维持“增持”评级。