===本文导读===

　　【行业研报】长城证券：板块估值切换行情开启 | 东方证券：智能白电发展有望提速

　　【个股点睛】格力电器：未来的环境电器龙头 | 美的集团：高端化与规模扩张并重

　　            青岛海尔：稳健增长可期 | 老板电器：从领军品牌向龙头企业迈进

　　家电：板块估值切换行情开启

　　投资建议

　　家电板块业绩确定性高，在行业整体平稳的背景下，龙头企业依靠市场份额和盈利能力的提升，业绩有望保持平稳增长。目前时点上，我们看好未来三个月家电股的表现，推荐竞争力突出的一线白电，格力、美的、海尔，厨电龙头老板电器，以及有改善预期的二线白电企业美菱、小天鹅。

　　要点

　　本期行业数据更新：

　　1、家电数据：1)空调：产业在线数据显示，10月份空调内销439万台，同比增长16.5%。10月份空调出口223万台，同比增长1.9%。2)冰箱：产业在线数据显示，10月份冰箱内销335万台，同比下滑9.4%。10月份，冰箱出口159万台，同比增长9.7%。10月份冰箱库存265万台，同比下降12.8%，延续了去年10月以来的下跌趋势。3)洗衣机：10月份洗衣机内销361万台，同比增长11.2%，出口156万台，同比下降13.2%。10月份，洗衣机库存为389万台，同比增长52.9%。

　　2、原材料价格趋势跟踪：1)白电原材料：华通交易市场数据显示近期，白电原材料价格略有浮动，铜价格环比略有上涨，铝价格环比略有下降，钢材略向下浮动，塑料价格环比上涨1.2%。2)面板数据：根据DisplaySearch数据及其点评，11月电视液晶面板价格继续下跌。其中32寸和42寸液晶电视面板分别降至82美元和223美元，环比分别下降1%、2%。

　　3、房地产行业运行数据：11月末(2013/11/25-2013/11/30)，30大中城市商品房合计成交面积456.52万平方米，与上周基本持平，同比下降了16%。30大中城市中，一线城市商品房本周共计成交面积86.7万平方米，环比下降1.2%，同比下降18%。二线城市商品房本周共计成交面积254.7万平方米，环比增长3.1%，同比下降25%。三线城市商品房共计成交115.1万平方米，环比下降5.7%，同比上升16%。

　　风险提示：系统性风险。(长城证券)

　　家电行业：2014年智能白电发展有望提速

　　投资要点：

　　本周家电行业走势：本周家用电器行业指数收益率为1.26%，高于沪深300指数0.55%的收益率。上周在23 个一级行业指数涨幅排行榜中，家用电器排在第3 位。上周涨幅居前的个股有厦华电子、奥马电器、美菱电器、合肥三洋、海信科龙；跌幅居前的个股为奋达科技、天银机电、依米康、桑乐金、浙江美大. 本周公司动态跟踪：(1)顺威股份：关于控股股东股权质押的公告。(2)奋达科技：股票交易异常波动停牌核查公告。(3)兆驰股份：使用部分闲置募集资金购买银行理财产品的公告。(4)厦华电子：国有股东拟协议转让部分公司股份公开征集受让方的公告。(5)TCL 集团：公司关联交易及董事薪酬的进展公告。(6)TCL 集团：公司获得非经常性损益有关事项公告。(7)禾盛新材：实际控制人的一致行动人减持股份的公告。

　　本周重点行业新闻：(1)智能白电发展迅速未来产值将超万亿。(2)松下东芝等日企研发智能冰箱。(3)前三季厨卫产品电商渠道增速达185.7%。

　　投资策略与建议：

　　短期看年底家电行业有估值切换的动力；长期看产品升级打开了行业增长空间，弱化行业周期属性，优势企业有望获取长期可持续的增长，行业整体以及优势企业具有估值修复的动力，建议投资者积极配置家电行业。重点推荐智能家电布局领先，产品及业务模式储备完善，有望打开盈利和估值双重空间的青岛海尔(600690，买入)。及竞争力强，显著受益于空调新能效的格力电器(000651，买入)；定位中高端，逐步实现行业整合的老板电器(002508，买入)；转型效果显现，盈利提升的美的集团(000333，买入).

　　风险提示：

　　需求回暖低于预期风险；原材料价格大幅波动风险。(东方证券)

(责任编辑：DF081)