===本文导读===

　　【行业研报】天相投顾：分布式光伏政策细则落地 | 民生证券：期待配套政策推出

　　【个股点睛】爱康科技：转型新能源运营商 | 东方日升：盈利能力复苏

　　            林洋电子：开启增长新篇章 | 航天机电：电站开发模式再次得到验证

　　分布式光伏政策细则落地 推广建设有望加速开启

　　事件描述：

　　11月18日，国家能源局发布了《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》(下称“《通知》”)，《通知》涉及总则、规模管理、项目备案、建设条件、电网接入和运行、计量与结算、产业信息监测及违规责任等细则。

　　评论：

　　简化备案流程，按月回款提升电站效益。从《通知》可以看出，国家鼓励各类电力用户、投资企业、个人等作为项目单位，最大限度的拓宽建设经营分布式光伏电站的主体。而发电业务许可，环境影响，节能评估等文件的免除，也简化了项目备案程序，这将有助于提高分布式光伏电站的建设效率，加速分布式的推广。目前，我国分布式光伏发电实施“自发自用，余电上网”的运营模式，此前投资者较为关注的发电量计量与电费结算细则在《通知》中得到充分体现，自发自用部分的电量补贴将由国家电网按月转付，余电上网部分可直接销售给当地供电区域的其他电力用户，按月计算电量电费。20年补贴标准和按月回款将增强电站运营的现金流，保证运营商长期收益的稳定性。在政策细则的明确指导下，分布式光伏发电建设有望加速开启。

　　融资难题一旦化解，分布式光伏市场空间可期。当前，支持分布式光伏发电的各项配到政策已经相继落地，作为资金密集型行业，明年分布式光伏发电能否迎来装机爆发期，还需观察国开行及商业银行对于电站投资主体的信贷支持力度，我们认为在分布式光伏电站收益前景有望得到保障的前提下，银行对于光伏下游企业贷款“不愿贷，一刀切”的局面将有所改善，企业融资难题有望逐步化解，预计2014年我国分布式光伏市场规模有望是集中式电站的2倍，达到8GW，同比增长150%以上，累计装机容量将达到光伏电站总装机容量50%左右。

　　结合明年各省装机规模规划，江苏、山东、浙江、广东分布式配额在1GW或之上，后续建议关注：航天机电、中利科技等布局分布式，电站建设经验丰富的企业，以及东方日升、亿晶光电、爱康科技等组件和电池边框产品有望就地消纳的企业。(天相投顾)

　　电气设备：分布式细则落地 期待配套政策推出

　　上周国家能源局下发《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》，财政部下发《关于对分布式光伏发电自发自用电量免征政府性基金有关问题的通知》，我们认为：

　　1)细则落地，分布式商业模式逐步清晰，投资热情提升。

　　2)等待国开行相关金融配套政策，预计本月推出，除了包括银行提供信贷支持外，还可能涉及基金提供证券化。

　　2)等待地方政策配套，包括分布式装机量规划，地方补贴等，预计政策密集出台在明年2-3月份。

　　4)预计明年完成4-5GW大概率事件，推荐具有分布式项目公司：爱康科技(首推)、阳光电源、东方日升、林洋电子.

　　输配电市场热评：

　　国网：电力市场离不开科学的电价体系和完善的市场规则

　　国网公司近期提出：下一步，我们要继续坚持市场化方向不动摇，进一步加快全国电力市场建设步伐，促进建立公平开放透明的市场规则，推动形成科学的电价体系，激励和保障各类发电主体、用电客户参与市场竞争，主动接受政府监管和社会监督，推动电力行业科学发展。

　　我们认为：1)电力体制改革将成为阶段性热议话题，但是真正的改革还需要详细的论证、完备的方案，短期看不到电力体制改革推进的决心。2)未来电改的方向利好新能源和分布式电源以及电动汽车的发展(充电桩).

　　光伏市场热评： 工信部发布《光伏制造行业规范条件》企业名单

　　工信部今(28)日发布公告，将拟公告的符合《光伏制造行业规范条件》企业名单(第一批)予以公示。

　　我们认为：1)此次工信部公示的首批134家入围企业，其中主营业务涉及组件生产的企业有60家，电池生产的企业47家，多晶硅生产企业11家，其余则为硅棒、硅片生产企业。2)释放政策信号加快行业整合，避免银行对于光伏企业“一刀切”。3)未来行业整合仍然由市场力量推动，预计明年行业整合加速。

　　风电市场热评：

　　欧洲风能协会：海上风电行业面临着巨大的挑战

　　该协会指出，2020年前欧洲海上风电计划将面临500亿欧元的资金缺口。欧盟国家把发展海上风电作为减少节能二氧化碳排放的主要手段之一，计划到2020年总装机容量达4000万千瓦，目前仅有490万千瓦。

　　我们认为：1)国内海上风电第一批项目目前大部分仍未建设，需要政府部门统一规划。2)目前来看“十二五”末海上风电装机要达到500万千瓦，到2020年达到3000万千瓦的目标较难实现。

　　风险提示

　　1)中国宏观经济政策变化2)欧洲区经济风险。(民生证券)

(责任编辑：DF081)