上交易周市场回顾:上交易周沪深300上涨1.7%,交运板块上涨2.0%,跑赢沪深300指数。子板块中,航运和港口板块表现最优,分别上涨4.8%、上涨3.0%。其中中昌海运(+28.0%)、连云港(+18.2%)、宁波港(+16.5%)涨幅居前。 航空机场板块:10月份,国内航线的客座率表现较好,中国国航的客座率上升,主业利润同比增长130%,东方航空和南方航空客座率都有所下降。我们判断中国航空股启动机会最早在2014年下半年。民用航空局先是通过《通用航空飞行任务审批与管理规定》放宽飞行条件,再让更多的人能顺利掌握飞行技能,解开了我国通航产业发展的两大瓶颈,推荐关注海特高新。从机场三季报来看,机场三季度业绩同比增长提速。上海自贸区建设将对上海机场未来的货流和客流将起到实质性的推动作用,预计2014年四季度机场业绩增同比增长仍然在20%左右,重点推荐上海机场和厦门空港。 物流铁路板块:物流行业发展趋势与互联网和移动互联网的结合趋势更加明显,即我们此前强调的网络化、信息化和平台化趋势。行业的结构性变革还将增强2014年物流板块的投资机会,从最后一公里发展的角度看推荐三泰电子。李克强总理在参加中国-中东欧国家领导人会晤中及此前的泰国访问中推荐中国高铁技术,对近期铁路体系有关投资标的估值有所提升。从受益顺序看,首选资产质量好、受益运价提升力度及和更深层次铁路改革的大秦铁路,此外关注特种箱业务发展前景较好的铁龙物流。 公路港口航运板块:集运方面,总体价格继续回调。近期多个航商陆续推出12月中旬涨价计划,我们认为随着大船逐步下水,集运未来6个月运价仍然不乐观。BDI单周上涨23%,两大洋市场铁矿石船运价均有所升温,澳大利亚和印尼煤炭也较为活跃。我们认为BDI脉冲式的上涨,并不能带来持续性盈利改善。海运业发展上升到国家战略,据媒体报道方案已经上报到国务院,交通运输部将在明年调查研究我国港口转型升级问题。这将给港口业的长期发展带来利好。从三季报情况看,大部分高速公路业绩趋于稳定。小客车免费通行政策也持续了一个周期,对上市公司影响也已进入平稳期,继续推荐高股息率的宁沪高速。 风险因素:油价大幅攀升;宏观经济复苏低于预期。 投资策略及建议:分红率提高是大势所趋,交运蓝筹投资价值凸显。此外,BDI单周上涨23%,两大洋市场铁矿石船运价均有所升温,澳大利亚和印尼煤炭也较为活跃。物流方面,行业的结构性变革还将增强2014年物流板块的投资机会,从最后一公里发展的角度看建议关注三泰电子。本周推荐交运蓝筹组合:大秦铁路、上海机场、宁沪高速、建发股份。 (责任编辑:DF081)
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