合作有利于双方优化资源配置，拓展业务范围。连锁经营模式未来将成为公司主要业务板块之一。由于连锁经营店进货采用厂家铺货、出货采用现款付费，企业资金流转方式与公司现有业务模式相比发生了改变，这一业务模式将极大改善公司的现金流。随着城市化的发展，城市管网改造，城市园林景观建设，也需要大量标准化的通水、排水、绿化灌溉用的管材、管件、喷头等产品，并且这一类产品也没有季节性，公司通过销售以节水灌溉为主、附加其他各类城市管网标准化产品的连锁经营模式，可以打开广阔的市场空间。通过双方销售渠道的深入合作，可以丰富公司连锁门店经营产品种类和双方销售系统产品的整体配套能力，在销售公司滴灌产品的同时，形成一个产业群体，作一个农业节水的综合农业连锁超市。公司目前已经有200家店，分布在内蒙，甘肃，新疆，东北，在2018年要建到500家店。

　　公司2014年业绩拐点将显现。西北重点水利项目即将招标：甘肃河西走廊国家高效节水项目（91亿元）、敦煌生态水利项目（47亿元）、甘肃安全饮水项目（16亿元）。大禹节水提供滴灌工程系统集成能力全国领先，在西北地区具备市场区位规模优势。2014年公司订单有望继续大幅增长。产能布局基本结束，公司费用率将下行。公司战略转型，节水灌溉龙头将进一步拓展高技术含量的水利工程设计业务、水利信息化业务，减少节水灌溉设备制造业务产能扩张。预计公司2013-2015年EPS为0.13元、0.30元、0.50元，增速分别为11%、139%、68%，对应当前股价PE为87、37、22倍。考虑未来国家对节水灌溉投资加大，随公司订单量大幅增长预期，当前公司具备“粮食安全主题投资+业绩拐点型”双重属性，给予“推荐”评级。

　　机构来源：银河证券