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证监会出台关于现金分红比例下限指导的3号文事件点评

加入日期:2013-12-2 17:17:57 【顶尖财经网】



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  事件

  11月30日证监会发布上市公司监管指引3号文,提出上市公司应根据行业属性和发展阶段实行差异化分红政策。给出的三条政策指引中,现金分红占比下限为20%。

  机场分红率普遍较高,整体影响相对中性

  整体上机场的现有分红政策规定的分红率普遍较高,例如上海机场规定不少于当期可分配净利润30%,高于3号文的下限规定。实际中,上海机场近两年分红比例高达45%以上,白云机场近三年分红占比50%以上,厦门空港也达到30%,均高于文件规定。我们认为文件对目前机场上市公司的影响较小,但会弱化其相对其他公司高分红比例的优势。

  对航空公司影响偏负面,存在规避手段

  航空公司目前的分红比例存在一定差异,有的公司没有严格规定比例的政策,文件对上述公司未来的分红带来一定约束。航空公司盈利的情况下实际分红比例不算低,有的甚至到30%以上。我们认为航空公司业绩波动较大,稳定分红难以保证,行业处于成熟期还是成长期缺乏定论,资产负债率和资本性开支普遍较高,显然存在较大的规避余地 ?风险提示机场航空业务收入出现大幅下滑,航空公司业绩出现亏损

(责任编辑:DF118)

编辑: 来源:杨志清



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