航运行业:航运业有望上升为国家战略_行业研究_顶尖财经网

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航运行业:航运业有望上升为国家战略

加入日期:2013-12-2 15:00:13 鑼呴垾鎾€寰椼儮鈧枖婧嶃儏鐘妷鑼呰墿閳ョ妴銉傗斁鈧伝銇㈤儩璇モ敒寰涘禍顔光偓鐐╁亾姘撹仜鑱ц幗褰曢垾姣仮閾拌顬犲厜鈧顬犳偢宓溿儌銇㈡兎銉偽茬柕鈹锯偓婢熻顕锋煰锟�



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  投资要点

  事件:

  交通运输部水运局局长宋德星日前透露,交通运输部已经制定了相关政策建议,希望对海运业的支持上升为国家战略,相关方案已递交国务院,如果得以通过,将会进一步制定促进航运发展的细则和措施。

  点评:

  航运业应当成为“海洋强国”战略的一部分。回顾世界历史,有一条规律是史家普遍认同的:强于世界者必盛于海洋,衰于世界者必败于海洋。中共十八大报告指出,提高海洋资源开发能力,发展海洋经济,保护海洋生态,建设海洋强国。十八大的报告首次明确提出“建设海洋强国”,说明“海洋强国”的战略目标已被纳入国家大战略中,海洋上升至前所未有的战略高度。十八大报告中并未明确提及航运业,我们认为航运业作为海洋经济的重要组成部分,应当成为“海洋强国”战略的一部分。

  若航运业上升为国家战略方案被批,将长期利好国内航运公司。航运业是国内市场化程度最高的一个行业,从事外贸运输的航运公司与世界各国的同行在同一个国际航运市场上竞争。航运业的需求与世界经济紧密相关,是一个强周期的行业,目前行业处于周期底部,全行业处于亏损状态,国内的航运公司业绩惨淡,举步维艰。然而对于一个国家来说,航运业并不仅仅是一个普通的负责海上运输的行业,用历史和国际的眼光来看,航运业素来具有双重性,商船队平时负责海上运输,战时成为海军后备的力量,承担战略运输、后勤支援、医疗保障等功能。从国家层面来看,一支强大的商船队是国家安全的重要保障,然而从企业层面来看,在行业处于周期底部、运价水平低于保本点的时候,庞大的商船队成为了沉重的负担。我们认为,航运公司在进行正常的市场经营活动之外还承担着保障国家安全的重要职责,因此当航运公司由于行业低迷而陷入困境时,国家进行扶持救助是合情合理的。如果航运业上升为国家战略被批,将长期利好国内的航运公司。

  拆船补贴细则有望超预期。将航运业上升为国家战略,将长期利好国内的航运公司,不过“远水解不了近渴”,国家如果要对航运业进行扶持救助,近期来看拆船补贴政策是最好的手段。今年9月2日,交通运输办公厅发布“关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见”,其中提到“调整延续老旧运输船舶和单壳油轮提前报废更新的政策至2015年12月31日”,不过具体细则还有待后续出台。2010年国家出台过拆船补贴政策,当时的政策补贴基数为为1000元,可获补贴的船舶主要有以下三个标准:1、船龄要求。油轮、LNG船要求21年以上船龄;散货船要求23年以上船龄;集装箱、多用途、杂货船要求24年以上船龄。2、船旗要求。必须是中国籍船舶,也就是悬挂五星红旗的船。

  3、造船要求。拆解船舶的同时必须在国内相关船厂订造不小于原吨位的新船。由于补贴力度不大、限制条件严格,这个政策并未起到应有的作用。船舶的油耗、运营维修的费用、对环境的污染随着船龄增加而上升,在目前新船造价处于低点的时候,通过拆船补贴政策鼓励和帮助国内航运公司拆旧造新,短期来看对陷入困境的航运公司进行了资金上的支持,长期来看有利于国内航运公司优化船队结构,降低运营成本,提高竞争力。

  兴业观点:从行业基本面来看,我们认为干散货运输业2014 年供求关系开始改善,市场将持续回暖, 海外矿山产能将集中释放,如果矿价下跌推动进口矿对国产矿的替代,铁矿石运量增长将超出市场预期, BDI 有望大幅反弹;集运业,欧洲经济企稳、美国经济复苏趋势明显,预计14 年集运需求将逐步好转, 但供给压力犹存,预计14 年集运市场将缓慢复苏;油运业需求预计长期维持低速增长,市场改善依赖运力退出。从政策面来看,交通部已经制定了相关政策建议,希望对海运业的支持上升为国家战略,相关方案已递交国务院,如果方案被批将长期利好国内航运公司;拆船补贴政策有望在近期出台,可能会在补贴力度和限制条件上做大巨大的调整,或将超出市场预期。从主题投资的角度来看,上海自贸区已经获批,天津、厦门、广州等地也计划申报自贸区,随着各地申报自贸区进程的发展,自贸区主题可能继续发酵,航运股或将受益。综合考虑以上三点,我们认为近期航运股可能会出现交易性机会,建议投资者重点关注中远航运中国远洋

  风险提示:

  拆船补贴细则不及预期、航运业上升为国家战略方案未被批准、世界经济复苏不及预期

(责任编辑:DF118)

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