投资建议

当下政府正在通过“徙木立信”的办法改革的信心，A股短期波动幅度将会进一步放大。国防领域和国企改革是当下变局的核心。当前我们首要推荐国防领域的投资机会，防空识别区设立只是一个起点，市场需要对国防板块重新认识。国防主题下关注含装备、机械、电子、计算机和有色等全国防产业链投资机会。

主要原因和逻辑

1. 当下政府正在通过“徙木立信”的办法改革的信心，A股短期波动幅度将会进一步放大。三中全会决议通过后，市场存在一定对改革力度的怀疑。过去一周中，经济和社会的改革以完全超预期的速度在推进。在过去短短一周中，已经完成了包括政协定位、启动不动产登记整合、防空识别区设立等一系列动作。“徙木立信”只是开始，未来改革政策推进速度会进一步加快。我们认为三中全会决议标志着未有之变的全面启动。除了之前我们一直关注的资金价格高企之外，当下的改革正在形成A股估值中新的不确定性，但同时也对个别相关板块估值扩张形成有力推动。

2. 国防领域和国企改革是当下变局的核心。我们认为对内的改革可能会以国企改革为抓手增强经济活力，而对外的变化会以国防领域为抓手建立改革信心。当前我们首要推荐国防领域的投资机会，东海防空识别区的设立是一个重要催化因素。我们认为防空识别区设立只是一个起点，市场需要对国防板块重新认识。未来在国防领域方向上，应关注财政端对于国防领域的预算和投资水平的变化，这可能成为重要新催化因素。

3. 国防主题下关注含装备、机械、电子、计算机和有色等全国防产业链投资机会。我们认为国防主题投资机会扩张会形成全产业链式的投资机会。防空识别区的建立将大幅改变市场对于国防板块市场空间的认识。设立识别区，会引起未来对武器装备建设预期的变化，其中重点是海空装备。在类型上，更加偏向监视、侦查、预警、通讯类的电子装备建设。我们重点推荐的板块包括装备（分析师原丁，受益公司中航电子、四创电子、国睿科技）；机械（分析师吕娟，受益公司中国重工、中国船舶、广船国际）；电子（分析师毛平，受益公司四创电子，中国卫星，上海贝岭）；计算机（分析师袁煜明，受益公司华力创通、海格通信、国腾电子）；有色（分析师桑永亮，受益公司钢研高纳，博云新材）。