受改革预期发酵的刺激,两市股指继续大幅反弹。尽管股指连续三天大幅反弹,但基本面方面的压力仍不可小觑。本周末将公布11月汇丰制造业PMI初值,根据高频数据判断,11月PMI初值结束连续反弹的概率较大。另外,外汇占款的持续增加,也增大也央行收紧市场流动性的动力。目前支撑股指上行的主要力量是三中全会后的改革预期,而这种预期的可持续性具有很大的不确定性。从当前的反弹点位来看,沪指再次处于年线附近,冲高回落的风险依然存在。基于以上分析,我们目前依然对A股持谨慎态度,建议投资者以控制风险为主,等待市场环境的进一步明朗化。