《人再囧途之泰囧》官方披露，截至2013年1月1日15时，该片成为首部票房超10亿元的华语影片，也成为内地电影市场2012年度票房冠军。
据证券时报报道，
光线传媒一内部人士向记者透露，在《泰囧》一片的收入上，片方与院线的分账比例为43%:57%，且公司占该片分账后的
权益约为90%。据此计算，
光线传媒的票房分账收入超过了3.87亿元。
值得注意的是，《泰囧》为
光线传媒带来的收入并不仅仅只有票房分账一项。记者获悉，该片的网络版权已卖出超千万元高价。此二项叠加，
光线传媒在《泰囧》一片获得的收入就超过4亿元。
《泰囧》官方披露，截至1月1日下午，该片上映21天，观影超过3000万人次，50万场放映。上映后以每天破150万观影人次、近5000万元的票房连续刷新纪录。以此测算，自《泰囧》上映至元旦小长假结束，
光线传媒通过该片获得的收入应在4亿元以上。
在票房节节攀升的同时，
光线传媒股价也一路看涨，成为近期二级市场最引人注目的黑马之一。基于《泰囧》超出市场预期的票房表现，多家券商近期提高
光线传媒盈利预测，并予以上调评级。这与2012年
光线传媒半年报及三季报披露后，因部分影片票房低于市场预期而遭券商下调评级的景象，形成鲜明对比。
其中，国泰君安上调 《泰囧》总票房预测至12亿元。国泰君安分析认为，《泰囧》排片比率高达33.2%，尚未出现衰减迹象，位居第一位，未来首次冲击来自于预计1月8日上映的王家卫新片《一代宗师》，而在此之前仍有几日黄金放映期。
除
光线传媒外，迅雷看看等公司也有望受益于《泰囧》的不俗表现。迅雷看看方面向记者透露，预计《泰囧》市场表现不错，因此上映前就签下了独家版权，费用在千万以上。
据记者了解，自2012年以来，网络版权价格虽总体回落，但优质版权价格居高不下，迅雷看看通过《泰囧》的版权分销应获益不菲。
（《证券时报》快讯中心）
2013年中国传媒产业展望：盈利增长支撑股价表现 北京高华发布研报认为2013年传媒产业将继续保持快速增长，同时结构性变化更为显著：
广告收入增长稳定。基于高盛宏观团队对2013年中国经济增速小幅回升的判断，以及广告支出与宏观经济高达70%的相关性，高华预计2013年广告支出增长将保持平稳，预计总体增速在13%左右，非广告营销支出增长20%左右。
内容为王的趋势（财苑）不变。由于下游渠道竞争尚未定局，优质内容仍然是激烈竞争的下游渠道的争夺对象，因而内容为王的趋势暂时不会改变，影视版权价格将继续维持强势，制作行业利润率保持稳定。高华最为看好电视剧制作公司，因其利润率最高，且增长最为确定。
新媒体仍是增长最快领域。随着互联网普及率进一步提升，互联网的移动终端化以及电视机的互联网化将是2013年最重要的行业增长主题，由此给视频新媒体带来巨大的增长空间。高华继续看好在线视频、互联网电视以及IPTV的发展。
盈利增长与估值稳定有望支撑股价表现
行业盈利仍有望保持快速增长：北京高华预计覆盖的传媒公司2013年盈利同比增长22%，这一增速与2008－2012年五年的平均值23%和2012年的预测值29%相比较为接近，表明盈利增长速度较为平稳。
估值有望保持稳定。当前传媒股票较上一次最低点还低10%，相对于大市的估值溢价率也已低于历史均值。北京高华认为在行业盈利增速变化不大的情况下，2013年传媒板块的估值溢价率有望继续在历史中枢附近波动。
板块配置建议：将
华谊兄弟上调至买入、将
中南传媒下调至中性
北京高华将覆盖传媒公司的估值基础延展到2013年，并调整了部分公司盈利预测和目标价。北京高华将部分成长型公司和出版公司的盈利预测调整了-17%至 12%。北京高华建议投资者重点配置受益于高速增长的广告营销公司、影视娱乐龙头公司和视频新媒体公司。结合当前估值，维持
华录百纳（强力买入）、
华策影视、
蓝色光标、
省广股份、
百视通、
光线传媒的买入评级。
（《证券时报》快讯中心）
三方面特征公司更获青睐 海通证券认为，传媒板块目前仍处于消化前期高预期带来的高估值阶段，同时因为市场整体弱势，很难刺激投资者对传媒整体的投资热情。传媒板块目前最具吸引力的看点在于：
第一，具备成长性与业绩确定性双重可靠性的公司，在2013年动态估值接近20倍时会成为投资焦点；第二，并购趋势（财苑），无论是行业环境和公司经营角度分析，传媒上市公司已经进入并购高峰期，并购带来的事件性机会、业绩增厚和长期经营布局会成为投资主要的着眼点；第三，新兴媒体或者媒介从无到有到壮大的巨大发展弹性，但毫无疑问的是，这种机遇伴随的也是行业早期投资的风险，与二级市场投资的风险偏好存在差异。在目前阶段，建议持有兼具中短期业绩确定性强、长期逻辑清晰以及估值体系稳定三个特征的个股，坚持如下的推荐组合：
蓝色光标、
华策影视、
华谊兄弟、
上海钢联和
中南传媒。在市场愈发理性和冷静时，具备上述三方面特征的公司更可能获得投资者持续的青睐。
海通证券主要推荐：
蓝色光标，看好其通过执行并购策略向大型传媒集团进军过程，依然是传媒“估值/成长性/确定性”值最低的一家和传媒板块最具投资价值的公司；
华策影视，看好其未来一年业绩增长确定，通过对外投资、合作等模式提高自身在电视剧行业的市场占有率，打开长期发展路径；
华谊兄弟，看好其庞大资本支出下逐渐强化的领先地位；
上海钢联，看好其基于深度产业数据展开衍生服务的潜力，目前处在预期最低、估值最低、业绩增长最缓慢的时刻，实则是背靠周期的成长股；
中南传媒，看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累。
（《证券时报》快讯中心）
【概念股掘金】
光线传媒（300251）：《人再囧途泰囧》小投资，大回报 来
源：
航天证券 撰写时间：
2012-12-25
由
光线传媒投资（投资比例达90%）的电影《人再囧途泰囧》票房业绩一路狂飙，远远超出市场预期，截止12月22号，累计票房达6.1亿元,最后票房成绩有望突破8亿。
点评：
1、《泰囧》的火爆体现出公司在电影领域独到的投资眼光和优异的电影制作和发行能力
《泰囧》自12月12号上映以来，不断给市场带来惊喜。截止12月22号，上映10天，票房突破6亿元。其中，12月22号（
星期六），《泰囧》以210万人次，6800万票房位列第一，累计6.1亿；《十二生肖》收6500万，累计1.55亿；《大上海》910万，累计1408万；《血滴子》588万累计2042万，足见其竞争力。
《泰囧》是
光线传媒主要投资发行的影片，投资近3600万，约占90%的投资份额。该片上映以来，票房表现远超市场预期，不断刷新各种纪录。分析师认为，这反映了
光线传媒在电影领域独到的投资眼光和优异的电影制作和发行能力。
该片票房突破《画皮2》的国产票房记录7.26亿元是大概率事件，如果按8亿票房收入来测算,除去5%的电影票房基金，以及3%的营业税，电影制作方按照43%的分成，以及90%的投资比例，《泰囧》可为公司带来2.85亿元的电影收入。公司前三季度影视剧收入2.08亿元，毛利率22.86%；由于泰囧制作成本小，四季度毛利率会远远高于前三季度，对公司业绩贡献巨大。
《泰囧》的成功证明
光线传媒已当之无愧的迈入国内顶级电影制作发行公司行列，而且未来在文化娱乐全产业链的发展非常值得期待。
2、《泰囧》如此火爆的主要原因分析：
影片内容制作精良
首先，影片定位喜剧片，一线搞笑明星阵容：徐峥，王宝强，黄渤三位主创从演员创作上有一定的保证，三位都是制造笑料的老手，徐峥和王宝强的组合已经在《人在囧途》上已经体现其驾驭喜剧角色的能力，再加上因《疯狂的石头》搞笑而成名的黄渤，演员阵容上够强大，这些明星喜剧形象已经在观众心中深根发芽，具有强大的消费引导作用。
其次，话剧演员出身的导演兼主演徐铮，剧本的创作非常到位，台词对白都非常接地气，这也是为何这部影片口碑如此之好的最主要原因。
3、估值和投资建议
分析师预计2012,2013,2014年EPS分别是1.33,1.48,1.90，目前公司股价25.44元，对应的PE分别是19,17,13倍。考虑到公司未来的成长性，以及在影视剧制作和发行方面的竞争优势，若给予23倍的PE，对应的目标价是30.6，给予“增持”评级。
（《证券时报》快讯中心）
华谊兄弟（300027）：十二生肖票房超预期，买入机会 来
源：
宏源证券 撰写时间：
2012-12-23
《十二生肖》首日4350万元，超越《泰囧》首日表现，预计最终票房3.5-4.5亿元。
华谊兄弟12月21日晚公告，截至20日24时，《十二生肖》首日票房4350万元，超越目前总票房已过5亿元的《泰囧》的首日表现（3650万元）。根据中国电影票房吧20大城市不完全统计，截止到22日晚9点累积票房1.5亿元（实际票房会高于该估计值）。根据首日票房占比和近期竞争较为激烈的电影市场（《泰囧》、《血滴子》、《大上海》等同档期大片），分析师认为《十二生肖》最终票房在3.5-4.5亿元，超越分析师之前预期的3亿元。
大逻辑未变：
华谊兄弟是A股上市的最好的影视娱乐公司。此次《1942》票房低于预期和《十二生肖》票房的超预期趋势（财苑）更加说明了单个电影项目的成功与否存在不确定性，这主要是由于电影直接面对观众以及创意类产品的属性造成的。但是，
华谊兄弟作为最优秀的民营电影公司，其项目选择能力和管理能力能够在最大程度上保证项目的成功率，从而将投资风险降到最低。
2013年业绩展望：预计至少保持35%增速。电影业务，《西游除魔传》、《狄仁杰前传》和冯小刚导演喜剧等8部不同类型影片，受益于整体电影市场的繁荣和制作质量提升，单片票房均值有望继续增长。
电视剧业务，精品战略下价格有望提升&确认收入部数有望增加。
影院业务，预计自2013年进入盈利期。文化旅游业务，预计深圳和海南项目自2013年开始收取品牌授权费。
盈利预测、估值及投资评级：由于电影业务票房因素，下调盈利预测2012/2013/2014年EPS预测为0.46/0.67/0.90元，当前价格为13.16元，对应2012-2014年PE分别为29/20/15倍。分析师认为
华谊兄弟作为影视板块的绝对龙头，是国内为数不多的战略清晰、全产业链布局最早的影视娱乐巨头，其全产业链布局的价值会逐步兑现业绩（预计影院、影视旅游等板块自2013年起开始逐步贡献盈利）。目前具有较强的估值优势，维持“买入”评级。
（《证券时报》快讯中心）
百视通（600637）：广电总局增发客户端编号，利好互联网电视行业 来
源：
群益证券(香港) 撰写时间：
2012-11-12
广电总局增发互联网电视和OTT机顶盒终端客户编号，意味着其对互联网电视业务的态度更趋积极，对行业是重大利好。公司是国内7大互联网电视运营商之一，在终端、内容、技术创新等方面的提前布局，有利于公司抢占市场先机，互联网电视业务有望成为公司新增长点。分析师预计公司2012-2013年实现净利润5.26亿元和7.74亿元，YOY 48.06%和47.26%。每股EPS为0.47元元和0.70元，P/E为33倍和22倍，维持“买入”投资建议。
广电总局增发客户端编号，利好互联网电视发展：最近上海电视台获得了广电总局发放的335万个互联网电视客户端编号，同时公司也获得了200万个互联网电视机顶盒客户端编号。如果说181号文件意味着国内互联网电视由“野蛮生长”正式进入“可管可控可信”规范化发展阶段。
那么广电总局此次增加发放互联网电视和机顶盒客户端编号，则显示了其加快推动互联网电视发展的决心，对市场无疑是重大利好。
积极布局互联网电视业务：公司是国内7家互联网电视运营商之一，拥有互联网电视“集成业务”和“内容”双牌照。2011年以来公司开始在终端和内容上多方位布局。终端方面，与三星、夏普、海信、康佳、海尔、联想等厂商合作推出互联网电视和OTT机顶盒；网络运营商方面，与中国电信、印尼电信开展合作；内容方面，与
华谊兄弟、丁丁网、银联、
中国银行等，就版权内容、优惠券、电子支付、家居银行等开展合作；并收购风行在线扩展网络视频业务。公司还成立了新媒体研究院，与交通大学、Realtek等高校和企业合作，推动新媒体技术与应用创新。
公司积极布局互联网电视业务，有望抢得市场发展先机。
IPTV业务持续快速增长：随着三网融合的加速推进，国内IPTV用户进入爆发增长期，工信部的数据显示，截止8月底我国IPTV用户超过1900万。群益预计2012年底我国IPTV用户有望超过2500万，较2011年底的1350万同比增长80%以上。公司作为国内最大的IPTV运营商，IPTV业务亦呈现快速增长的态势，预计全年IPTV业务收入可达13.5亿元，同比增幅约为65%。
盈利预测：分析师预计公司2012-2013年实现净利润5.26亿元和7.74亿元，YOY 48.06%和47.26%。每股EPS为0.47元和0.70元，P/E为33倍和22倍。
（《证券时报》快讯中心）
华录百纳（300291）：坚持精品路线，中短期成长确定性强 来
源：
海通证券 撰写时间：
2012-11-07
一、精品剧价格有理性上涨空间，但电视剧市场的竞争分化愈发明显。（1）电视台竞争加剧，卫视分化明显；（2）收视压力下精品剧仍有需求，版权价格存在理性上涨空间；（3）随着门槛提高，电视剧行业将越来越集中，品牌好实力强的公司将提升市场份额。
二、公司仍然坚持精品路线，以质取胜。公司会综合考虑自身的制作、发行能力，尽量保持电视剧投拍进度合理增长，重在把握品质，造就影响力。
三、预计公司2012-2013年EPS为1.96元、2.60元，按照2012年30倍和2013年25倍PE，目标价58.87元至65元，考虑到公司核心竞争力较强，中短期成长的确定性较高，维持“买入”评级。Q4将是年内电视剧收入确认的高点，主要包括《乱世三义》、《媳妇的美好宣言》、《天真遇到现实》等有望确认。明年重点剧目包括《美丽的契约》、《咱们结婚吧》、《战雷》等，公司自2012年初上市后稳步加大投资力度，成果有望在明年一季度之后陆续显现。
（《证券时报》快讯中心）
华策影视（300133）：重大合同：《百万新娘》将于湖南卫视播出 来
源：
国金证券 撰写时间：
2012-11-21
华策影视全资子公司浙江金溪影视与湖南广播电视台节目交易管理中心签署了《百万新娘》首轮首播权协议，合同标的为6750万元；预计《百万新娘》将于2013年一季度首播。
评论
公司剧集在一线卫视黄金档市场份额较高：《百万新娘》将进入湖南卫视首播，为公司剧集在一线卫视黄金档市场份额较高的又一例证。除《百万新娘》外，《幸福的面条》、《一克拉梦想》已列入浙江卫视开年剧计划；另有《新天龙八部》、《火线三兄弟》等剧也预计将于2013年在重点卫视播出。根据公司财报披露《百万新娘》75集、《幸福的面条》45集、《一克拉梦想》56集、《火线三兄弟》40集，均为集数较多的电视剧，公司投拍剧在一线卫视黄金档时间份额占比较高。
湖南卫视首播购买力仍在100万左右：公司一次性签署75集《百万新娘》合同，标的为6750万，可测算剧集首播单价为90万/集。湖南卫视首播购买力仍主要在80-120万/集区间，与上半年出价趋势（财苑）相比保持平稳。
公司未来三个季度业绩前瞻性强：三季报已披露第4季度将有《全家福》、《幸福的面条》、《一克拉梦想》、《棋逢对手》4部电视剧共166集权益集数取得发行许可证；另有6部权益集数约100集左右投拍剧完成制作，其中包括投资比例50%，权益集数37.5集的《百万新娘》。因此2012年4季度开始，公司旗下将有266集权益集数剧集陆续进入发行期。由于《幸福的面条》、《一克拉梦想》列入浙江卫视2013年开年剧，预计4季度形成业绩贡献的主要投拍剧为《全家福》、《棋逢对手》。回顾2012年1-3季度，对公司业绩形成贡献的重点投拍剧权益集数约140集，四季度2部首轮发行投拍剧贡献业绩即可实现全年40%的增长。实际上4季度开始陆续进入发行期的266集权益集数将在2012年4季度、2013年1-2季度逐步贡献业绩。
电视剧主业高增长之外，产业链布局亦可期：前期证券时报等媒体报道
华策影视与海宁市人民政府、中国国际广播电台签署共建影视译制基地的合作协议，将开展包括但不限于影视译制、海外推广、通用和非通用语教材及中文教学、语言译制软件等业务；计划实现年译制影视剧目3000部集，年出口金额达到1500万美元。在电视剧主业之外，公司参与电影制片，《听风者》已取得正收益；并适度尝试电视专题片、纪录片、微电影、网络剧、手机微视频等不同类型的视频产品，加大力度拓展海外市场。影视译制基地合作落地，为盈利前景可见的产业链布局又一探索。随着公司在电影、院线、影视文化国际交流平台等多元业态的布局趋于成熟，未来两年新增长点逐步实现业绩释放前景可期。
投资建议
目前仍维持2012-2014年EPS分别为0.56、0.78、1.05元的预测。公司市场化运营能力领先，精品剧储备充分且业态趋于丰富，2012年业绩高增长的确定性之外，亦可预期2013年的成长性。维持“买入”评级。
（《证券时报》快讯中心）
浙报传媒（600633）：传统报业逐步回暖，期待新媒体业务注入 来
源：
浙商证券 撰写时间：
2012-10-30
1-3季度营业收入10.29亿元，同比增长2.77%，较1季报（0.31%）和半年报（0.18%）略有起色；营业利润1.99亿元，同比下降0.94%，较1季报（-18.5%）和半年报（-4.7%）明显收窄；归属股东净利润1.66亿元，同比下降4.76%，eps0.39元，符合市场预期。
3季度单季营业收入3.70亿元，同比增长7.56%，环比增长1.10%；单季营业利润6586万，同比增长8.20%，归属股东净利润5438万元，同比增5.54%。
分析师预计3季度的回暖与：
（1）国内房地产市场在3季度复苏有关，地产调控导致今年上半年的房地产广告市场十分清淡，7月份开始随地产成交回暖而有所好转，由此带动地产广告复苏；
（2）3季度有伦敦奥运等体育赛事，各行业的广告推广会相应增加，由此带来广告收入波动。
业绩驱动因素：增发完成后，可见的业绩增长动力来自新游戏投放
（1）分析师认为未来浙报的业绩驱动将主要来自娱乐平台，具体因素是新游戏的有效投放数。分析师看好边锋和浩方在新游戏研发/推广上的能力，如今年以来线上三国杀月投放情况较好，月均收入大幅增长；4季度或明年公司有望陆续投放以新电竞为代表的若干重磅游戏，为平台提供持续增长动力。预计娱乐平台的游戏业务将合计推动12~14年收入CAGR37%；（2）传统报业的业绩驱动因素是发行量，尽管上半年房地产不景气拖累广告收入，但公司旗下各县市报坚持渠道下沉，通过各种创新线下营销活动，实现了广告收入大幅增长。分析师预计传统报业12-14年广告收入CAGR为6%。
盈利预测与投资建议：12~14年净利润CAGR34%，维持买入评级
分析师预计12~14年eps分别为0.48元（考虑到收购进度，并表时间调整为1个月，导致盈利和eps有变动）、0.69元和0.86元，净利润CAGR为34%，看好公司传统报业的深挖潜力和娱乐游戏的平台效应，维持对公司买入评级。
（《证券时报》快讯中心）
蓝色光标（300058）：WPP模式携手融资创新 来
源：
西南证券 撰写时间：
2012-11-08
“内增 外延“模式清晰。公司内生式成长战略主要是通过提高公司管理能力、管理效率、业务水平，不断提高现有业务人员素质、公司管理水平、提升公司竞争力的方式实现。公司外延式发展战略主要是通过并购具有独特业务优势和竞争实力、并能够和公司现有业务产生协同效应的相关公司的方式实现。
并购是外延主要方式。纵观国际传播行业的发展历程，行业内著名的WPP、Omnicom、IPG集团均通过并购等外延式扩张的手段建立起集团内多品牌独立运营的模式，最终成长为世界知名的传播集团。
公司希望借鉴这一成功模式通过并购向一流的专业传播集团的目标迈进，同时为股东创造持续稳定的业绩回报。
并购融资方式不断创新。近两年公司并购取得一系列成功：公司先后收购北京思恩客广告、美广互动广告及北京精准阳光传媒，参股新加坡金融公关、香港殿堂公关、北京博看文思科技，投资上海励唐会展投资策划、北京华艺百创，以现金及发行股票的方式收购北京今久广告，其中较为重大的有四次，思恩客、精准阳光、今久广告及分时传媒。而这四次并购，
蓝色光标因时因地不断创新着融资方式及管理方式。
业绩预测与估值。分析师预测今年全年净利润同比增长100%以上。
2012、13年EPS分别为0.65元和0.92元。11月7日二级市场报收于22.31元，对应12、13PE分别为34.32X和24.25X。维持“买入”评级。
（《证券时报》快讯中心）
省广股份（002400）：收购合众传播强化大健康行业布局 来
源：
广发证券 撰写时间：
2012-11-21
合众传播是国内具有实力和特点的优秀综合性传播公司，与省广具有较强的互补性，省广通过收购合众传播，将有利于发挥双方的资源互补和协同效应合众传播将弥补并提升省广在重点拓展领域大健康行业的客户积累和专业优势，省广判断大健康行业是下一波广告行业投放热点；合众以北京为中心辐射华北及东北市场也为省广进一步拓展该区域带来良好的市场基础和客户资源；合众在互联网和移动技术方面的积累也将增加省广在数字营销方面的专业能力，同时与国内众多一线卫视及各级电视媒体建立了良好的合作关系。合众传播纳入省广的整个系统平台后，借助省广丰富的客户资源、媒体资源优势、全国性网络优势和多元化业务体系，可以在更大的平台和更高的起点基础上实现更快、更好的发展。
盈利预测与估值：
合众传播对省广2012~2014年的EPS增厚为0.004元（假设2012年仅贡献半个月业绩）、0.11元、0.13元；分析师将省广2012~2014年EPS上调为0.74元、1.04元和1.35元。当前股价对应省广12~14年PE分别为30倍21倍、16倍，考虑到公司并购速度加快，及业绩持续快速增长，分析师维持公司“买入”评级，并给予一年目标价26元。
（《证券时报》快讯中心）
