最新观点
　　路雷：紧盯银行，近期警惕双杀。
　　李永宏：若没有巨量阳线拔起，震荡中寻找缩量横盘小蓝筹。
　　扁虫鱼：止盈策略生效，寻找新的行情节奏。
　　前期观点
　　路雷：退出题材，寻找攻守兼备的业绩股。
　　李永宏：倾向2150点一线用震荡，震酥上部筹码。
　　扁虫鱼：跟随趋势，注意止盈。
　　主持人：最近有个问题一直困扰我，本轮行情主线——银行的上涨，如果当估值修复来看，现在6倍左右的市盈率就算再涨50%也不过10倍，似乎也并不高。那么究竟如何看待个股估值的问题：以银行股为代表的估值中枢究竟在哪里，主板与两小板估值的不平衡又该如何考虑？从本期起，寻求各方观点。三位嘉宾，对周五的下跌从三个角度解读，细品颇有滋味。
　　估值修复是个伪命题
　　《红周刊>》：怎么看银行股的估值修复？
　　李永宏：我们圈内完全没有估值修复这种说法。在我看来，这完全是一种“名相”。要说估值修复，还不如说这样一句大白话：“跌多了就会涨，涨多了就会跌”。如果问跌多少能涨起来，这是一个“缘聚”的过程。
　　《红周刊》：请解释一下“缘聚”。
　　李永宏：还记得从6124点跌下来，到了2008年的4月份。沪指从3000点到3700点走了一个类似“流产头肩底”的形态，并没有形成真正的上涨。当时有不少机构进去了，这是一次比较典型的多头“缘聚”的过程。如果按照估值修复来解释，跌了50%，完全可以修复了。但是所谓的修复一直等到又跌了50%之后，在2008年底的1664点才得以完成。到底跌多少可以修复？这样看是很难有结论的。但从“缘聚”的角度就容易理解了：3000点附近因机构进入形成的“缘聚”最终没有成功，1664点附近多头力量再次聚合并最终形成了上涨。所以，所谓估值修复是股价涨起来以后，硬给他按上的一个“名相”。类似的著名“名相”还有2005年的“股权分置改革”行情等等。执着于“名相”是看不清这个市场的本质的。
　　《红周刊》：用“缘聚”的观点怎么看待这一次上涨？
　　李永宏：机构仓位有60%的硬性指标，沉淀最多的是在银行股中。类似于民生银行这样赚钱赚得都“不好意思”的银行，有不少资金认可并抱团在里面。十八大一声惊雷，有资金在民生银行的股票上打响了第一枪。在城镇化建设的预期下，外围机构们争先恐后地进入，终于形了一次貌似多头“缘聚”的成功。
　　《红周刊》：这次“缘聚”能真的成功？
　　李永宏：佛经说“不执于常，不执于断”。放在市场来说，就是既不做死空头又不做死多头。只是等待“缘聚”成形的时候，顺着他的方向去做就好了。单对这次行情来说，我们早已经划分过三个层面。目前指数正运行在2650点与2150点的中间层面。如果行情可以在目前的位置震荡并能够横住，则有利于行情向纵深发展。当指数经过一次比较长时间的整固之后，若再次带量向上有效突破时，则代表着多头“缘聚”的再次形成。在这期间，等待就好了。
　　《红周刊》：只是等待？
　　李永宏：对于公众交易者，耐心“等待”正是《心经》中所讲“无智亦无得”的境界，而不是去追求什么“一剑封喉”的绝招。行情运行至此产生震荡是正常的，与12月份的两次缩量横盘不同，直到周四的这一次横盘是带量的，并伴随着中小盘股的出货现象。这不是一个好现象，周五的下跌也证明了这一点。除非未来发生指数再次带巨量拔起的情况，完成快速连续上攻，否则震荡调整将成为必然。
　　节后调整节奏
　　《红周刊》：节前你在股指上的“逢低做多”思路得到市场验证，节后如何？
　　扁虫鱼：节后几个交易日，明显感觉到市场节奏在变化。这几个交易日基本是维持一个震荡的态势。以周四为例，早盘上涨时冲破上边界，让你感觉他要向上突破；但你若跟进，他却又要回来。而如果你保持一种寻找方向的思路，在上午向上突破未果的前提下，在下午杀跌时，你会认为上午的突破是诱多，下午的杀跌是真正的“方向”，这时候下空单又会再次“中枪”，从而被两边打耳光。
　　《红周刊》：两头做错，在期货中的确太正常了。这是“做双边”的魅力更是难度所在。怎么解决？
　　扁虫鱼：对于节奏的转换，需要在你感觉到节奏变化的第一时间停下交易，认真观察行情一段时间。在停下来观察的这段时间，如果你的判断是错的，是少赔钱；如果你的判断是对的，看似没赚到钱的过程却让你找到了行情的节奏，依然有价值。比如，当我看到周五杀到前期低点用的方式完全有别于之前时，就基本确定可以做空了。
　　《红周刊》：都是下跌，有那么大区别？
　　扁虫鱼：看五分钟线可能会更清楚一些。前面四次都是用大阴线杀下来的，而周五的这次用的是小阴小阳。我们一般说，大阴大阳都是有情绪的，不稳定。周五的下跌可以说是一种稳定的情绪。此时开空，贏的概率就比较大了。
　　《红周刊》：节前最后一期你提示注意止盈，原因何在？
　　扁虫鱼：行情走到这里，刚有了些多头气氛，之所以犹豫不前，可能源于近期政策真空或是对两会后重上IPO的担心。但单从盘面也不难解释。我的一位有20多年操作经验的朋友说得好：单边大涨这么多了，如果你还想在节后留在这个赌场“赌大”，那也没问题。只是你的脚步需要一点点的往门口挪了。因为一旦翻盘过来，大家都会争相恐后地冲向那扇门。
　　短期提防双杀
　　《红周刊》：看见您在北京台的节目了，新年盯紧银行股。
　　路雷：谢谢关注。这一轮行情走到这里非常清晰，主线就是银行，我的这句话其实对于周刊的读者应该是小儿科了。不过，真理往往是朴素的。行情走着走着，人们就容易忘记最简单的一些事实，比如银行是主线，其实这可以解释很多近期的盘面现象。比如你前面聊到了股指的节奏调整。对比银行指数就会发现问题所在。
　　《红周刊》：银行指数在节后在高位一直横盘调整。但同样是下跌，周五对盘面的反应就比周二下跌影响太多了。这是什么原因呢？
　　路雷：行情主线是银行，但还有配角，大的配角当属地产、铁路基建、煤炭等，小的有各种题材板块。周二银行虽然也跌了，但地产没跌。这就没有形成合力，而依靠小市值题材股较旺的人气，指数依旧保持了平衡状态。周五银行与地产双双下跌，这时候单靠20~30家涨停的题材股是成不了事的。
　　《红周刊》：明白了，研判近期指数的方法是先看银行，银行的涨跌是基础，再看配角地产及其他主流板块。一旦他们之间形成“双杀”或是相反的“双强”，指数的走势也就定了。
　　路雷：是这样的。双强甚至多强的产生，才是可以放心交易的时点。而近期需要警惕的是“双杀”，主角连续的调整，小股票也会退温