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数码视讯受益国家补助政策 安信证券看涨43%

加入日期:2012-9-13 15:21:47

数码视讯国家财政补助政策 安信证券看涨43%

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   讯  有线行业投资改造呈逐年加快趋势。国家对广电行业的财政补助每年都在增加,越来越多的有线运营商谋求上市以拓宽融资渠道 但过去三年有线电视数字化、双向化、高清化改造均在逐年加快,数码视讯有望受益。安信证券称数码视讯超光网产品2013年放量将显著提升公司收入与净利润规模。综合考虑广电上游产业、计算机软硬件、光通信行业的估值水平,给予公司13年20倍估值,目标价25.8元,隐含45%上涨空间。
    安信证券在盘后发布研究报告,就数码视讯的后市给予25.8元的目标价,较该股当前价位18.1元有超43%的涨幅,投资者可重点关注。

  安信证券在研究报告中表示,现有业务收入未来三年复合增速17.2%。1)CAS:数字化整转的高峰期尚未过去,而高清二次整转与第二终端推广形成的新增发卡需求亦逐年增加,预计12-14年有线电视CA智能卡出货量的复合增速为15%。长期来看,卫星电视与地面电视推广将带来2-3亿户新增市场空间。2)前端设备:2011年数字化整转形成的需求占前端设备收入的比例已经低于30%。预计未来三年公司前端设备收入的复合增速为22%,增长主要来自互动电视推广带来的IPQAM销量增加以及海外市场拓展两部分。而高清化将成为前端设备需求长期增长的动力。双向网改业务2013年可望增厚收入2.4亿元。目前市场上存在十余种双向网改技术方案,而广电总局已明确推荐运营商采用包括C-DOCSIS在内的三种方案。公司在业内率先推出基于C-DOCSIS标准的双向网改解决方案(即超光网),目前已在全国多地开展实网测试,我们判断公司在年内收获首笔规模化商用订单是大概率事件。自下而上测算,2013年超光网覆盖用户可达200万户,市场占比7.6%,收入可达2.4亿元。自上而下测算,2014年起公司超光网的市场份额可达10%左右,公司将成为双向网改主要设备供应商之一。首次给予买入-A评级。当前股价对应12年PE为23倍,基本没有反映超光网的预期。

分析师力荐买入 所荐个股均翻红

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  二级市场上,数码视讯近期股价震荡,最新收盘价为 17.62元。 安信证券分析师田俊维称“双向网改业务有望成为数码视讯新的利润增长点”力荐买入,田俊维近期所见个股均翻红,投资者可重点关注。


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