通信产品实现营业收入7.63亿元，同比增长39.65%，毛利率为16.73%，同比增长1.02个百分点。报告期内，公司电信订单的中标价格较上年平均增长10%，幅度超预期。海外市场营收较去年同期增长62.35%。公司新产品高温电池市场拓展顺利，在国内外已实现较大规模销售。公司通信电池业务呈现量增价涨的良好态势，是拉动业绩增长的关键因素之一。

　　动力电池产品实现营业收入6.30亿元，毛利率为13.18%；报告期内，公司已陆续实现低速电动车电池的批量供货，在客户数量不断增长的同时进一步提升了公司品牌知名度；在纯电动汽车领域，公司继续推进与国内电动汽车、叉车厂家等终端客户的技术对接和合作，积极进行产品送样及方案设计。公司动力电池的盈利能力虽然低于我们的预期，但是未来有上升潜力。动力电池产品仍是推动公司业绩持续快速增长的重要一环。

　　储能产品实现营业收入3310.01万元，同比增长58.55%，毛利率为22.65%。公司持续开展与国内外电网公司及其他储能用户的合作，参与国内外多个新能源储能系统的方案设计与建设。公司储能产品的规模尚小，但是未来增长潜力也较大，值得关注。

　　预计公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.44、0.60和0.81元。公司基本面向好，维持对公司谨慎推荐的评级。

　　风险：动力电池业务达不到预期风险。