分红指引受关注

　　从去年郭树清主席提出要推动上市公司分红，到今年5月证监会通知，再到最近的征求意见稿，现金分红一直是舆论的焦点之一。此次上交所发布的指引中，最为引人关注的有两点：一是未进行现金分红或拟分配的现金红利与当年归属于上市公司股东净利润之比低于30%的要充分披露原因并说明合理性，二是对于不低于50%的分红且红利收益率高（红利与净资产的比例不低于1年期存款利率）的公司，在涉及再融资、并购重组等情形时给予支持或“绿色通道”待遇。

　　对于30%的现金分红比例，不少中小投资者都表示支持，认为这无异于给造假公司套上了“紧箍咒”。不过，不少投资者同时还希望能够免除红利税，认为这样有助于减少证券投资税负，并提高上市公司现金分红的积极性。

　　对于“高分红公司给予绿色通道待遇”，舆论则有一些疑虑。皮海洲认为，上市公司可能会为了获得再融资资格而先大手笔分红，之后在再融资时“狮子大开口”，弥补分红的损失。他建议采取更为严格的措施提高绿色通道门槛，如高分红需持续3年等等。还有人担忧，目前中国很多上市公司流通股比例较低，即便分红也多数属于大股东和限售股股东，大股东拿到大部分现金红利之后转身再融资，无异于“抽血式分红”。

　　上交所多渠道沟通

　　从整体的舆情状况来看，现金分红是包括上市公司、金融机构以及投资者在内都非常关心的问题。部分人对于政策制定的用意、可能带来的功效、具体的操作路径，还不甚了解或者存在疑虑。对此，上交所与市场各方进行了积极的交流与互动。

　　8月21日，上交所就分红指引政策召开新闻发布会，相关负责人表示当上市公司利润分配政策无法满足甚至损害股东利益时，上交所有责任、有必要出台相关指引，引导、鼓励和支持上市公司建立持续、清晰透明的现金分红决策机制和政策。

　　8月22日，上交所通过官方微博举行微访谈，在线和投资者交流互动。访谈嘉宾包括上交所副总经理徐明、上交所首席经济学家胡汝银、上交所上市公司监管二部副总监林勇峰和海通证券（600837）董秘金晓斌。与官网公告、新闻发布会等方式相比，微博互动性更强，当然也更需要勇气与底气。

　　微访谈中，嘉宾们直面来自市场各方的疑问，对投资者提出的各种问题进行了实时的解答。无论是类似于“上市公司分红是利大于弊还是弊大于利”这样的探讨性话题，还是诸如“上交所是否有权利管辖上市公司分红治理”、“鼓励分红是不是想多收税”等，略显尖锐的提问，参与微访谈的嘉宾都一一作了解答。

　　积极互动是有益的尝试

　　算上15日发布分红指引的同时在网站发布了答记者问，短短一周时间内已经3次积极对公众答疑解惑。上交所主动发声的时候，舆情热度都会升温，各主流媒体在报道公司现金分红问题时均引述了上交所的访谈回应内容。微博则更是直接与中小投资者零距离交流的场所，所有的参与者都有机会与上交所进行直接的沟通。有网友在参与微访谈时提出是否能将访谈内容整理成流行的长微博格式，结果次日上午上交所的官方微博就发布了一条总结访谈内容的长微博。

　　徐明在访谈中表示，微博是现代网络传播的重要途径之一，希望通过上交所的官方微博与投资者进行更多地交流和互动。从一些网友的反馈来看，包括微访谈在内的多渠道沟通是有意义的，例如有网友发微博评价微访谈道，多沟通可以减少误会，还有网友则希望下次会更好。

　　此前，郭树清曾表示，上市公司和监管机构要转变观念积极回报投资者。要十分注意投资者关系管理，关键是要沟通，这是对投资者应有的负责态度。上交所在此次分红指引政策的征求意见过程中，积极尝试结合网站宣传、媒体传播、微博互动等形式全面沟通，无疑是一次有正面意义的尝试。