三网融合将处于稳步推进过程。广电网络受到管理体制复杂和产权复杂的影响，形成第四大运营商的过程将长期而缓慢。电信运营商将按三网融合第二批试点稳步发展IPTV业务。

　　寻找高壁垒细分市场机会。我们从细分行业市场、具有技术壁垒、公司盈利具有确定性或处拐点、产业长期处于景气四个方面考虑，选择高端射频电缆领域的金信诺、专网通信领域的海能达、通信调度及应急通信领域的佳讯飞鸿、煤炭安全和通信领域的梅安森四个公司作为2012年下半年重点看好的投资标的。

　　继续关注低估值品种。中兴通讯和烽火通信估值处于历史低位，盈利能力确定性增强。中国联通PB估值仅为1.10，和其3G业务发展趋势相背离。