华泰证券(601688)研究所:6月9日下午,国家统计局发布了5月份经济运行数据。数据显示,5月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6%。社会消费品零售总额16715亿元,同比名义增长13.8%,扣除价格因素实际增长11%。1至5月份,固定资产投资(不含农户)108924亿元,同比增长20.1%。
整体看,5月份经济运行呈现出适度的下行趋缓迹象,部分数据的降幅较之上月有所收窄,工业增加值增速还呈现出小幅反弹走势,但持续性仍需观察,且数据总体仍处于相对的低位水平。随着5月份经济数据的发布,央行在数据出台前的降息举措其目的已然明朗。5月份以来,降准和降息相继登场,以缓冲经济短期的过快下滑压力。
从4、5月份的数据情况看,二季度经济增速的下行破8或难以避免,但低于年度预期调控目标的可能性相对较小。6月份央行的降息举措对二季度经济的实际刺激作用相对有限,更多的是信号的释放和对市场预期的引导,并且还需要其他政策措施的配合。随着物价的持续下行,预计政策调控的趋松操作仍将继续推进。随着政策效应的累积,经济在寻底过程中的下行动能或将减弱,并有望对经济在三季度的回稳起到支撑。