在前次增发方案被否后，亨通光电重启增发融资项目。公司此次非公开增发的募投项目中明显加强了对光纤预制棒的投入力度，将之前计划的300 吨光棒产能项目扩充至600 吨光棒产能项目。从公司目前的业务构成来看，光纤光缆业务是盈利的主要来源，而电力电缆业务虽然收入规模很大，但毛利率水平较低，盈利能力不强。因此，从长期发展的角度而言，公司需在光纤光缆业务之外，寻找到另外的盈利增长动力。而公司此次募投项目布局光电复合缆及海缆的主要目的就在于此。考虑到此次增发会带来股本摊薄，我们根据其增发进度择机进行盈利预测调整，目前仍然维持公司2012年、2013 年和2014 年的全面摊薄EPS 预测为1.37 元、1.51 元和1.66 元，并维持对公司的“谨慎推荐”评级。

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