板块名称

市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

水泥

估值偏低对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。

季度水泥需求将呈现季节性回暖趋势，政府政策微调背景下基建、水利等在建续建项目建设资金将得到保障，考虑到一季度淡季水泥价格调整已较为充分，预计二季度触底环比回升的概率较大，再加上出台进一步宽松政策的可能性，水泥板块存在波段投资机会，建议重点配置价格改善确定性更强的区域品种，如东北、陕西、河北等。

☆☆☆★

今年年初冀东水泥引入战略投资者，战略投资人引入对公司建立更为高效的管理制度，推动公司对外发展战略并争取更多企业发展资源，基于对行业景气和公司盈利增长的判断，预计12-14年EPS分别为1.45、2.3和2.75元，开来资讯综合评级“增持”。

保险

估值偏低推动板块出现超预期的表现，后期行业有望出现持续上行。

将保险行业评级上调至“推荐”，认为该行业负面因素已基本消化，行业估值有望修复。保险行业面临的负面因素已经消化，目前资本市场好于预期，预计今年保险公司也没有其他再融资方案，保费增速虽然较低但没有下降。目前市场利率步入下降通道，无风险收益率随之下降，短期内有助于提升保险行业估值水平，银行理财产品收益率预计也将下降并有助于恢复保险产品的吸引力。

☆☆☆★

新华人寿在资本补充后将在低覆盖、高产能的地区加速设置分支机构，预计未来三年保费收入复合增速为18.5%。另外，2010 年起公司在新的管理层领导下，采取的开发升级银保渠道以及提升营销员产能等有力措施，也将对2012年发展产生积极影响。开来资讯综合评级增持。

旅游

估值偏低使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。

旅游行业基本面依旧好。随着更多旅游政策出台，旅游旺季即将临近，市场关注度将逐渐升温。看好全年旅游行业走势，短期旅游行业在大盘震荡的不确定期间仍拥有行业发展和业绩的相对确定性。目前旅游行业2012年估值约24倍，处于历史低位。

☆☆☆★

黄山旅游未来经营前景看好，首先，公司各项业务将显著受益于交通改善。二，西海大峡谷地轨缆车、西海饭店将形成新的盈利增长点。三，公司拟剥离地产，恢复再融资能力。另外，公司今年将涉足景区投资，打开外延性成长空间。开来资讯综合评级“增持”。