本报记者 马 燕

　　已拖延半年的飞信合同终于续签，在石头落地的同时，新合同内容的变化对神州泰岳来说喜忧参半。新合同内容限制了飞信业务收入的成长性，为了降低单一客户风险，也为了寻找新的利润“奶牛”，神州泰岳已开始尝试向电子商务等方向转型，其中不乏向餐饮 业的探索。

　　服务价款6亿元封顶

　　增加新工作内容

　　4月11日神州泰岳与中移动就飞信业务签署了《飞信系统技术实施与支撑合同》。基本上符合市场此前预期，即飞信业务支持仍归属于神州泰岳，但就分成方式做了修改，由原先按照活跃用户数考核分成转化为按照工作量考核，封顶价格6亿元，合约改为一年一签。

　　此前按活跃用户数考核分成，2009-2011年神州泰岳飞信收入分别为4.4亿、4.9亿、6.1亿。而转化为按照工作量考核，在海通证券分析师陈美风看来，没有太大的想象空间，封顶6亿。并且原先三年一签，现在改为一年一签，如此，合同就每年都要面临续签与否的风险。

　　新合同这枚硬币的另外一面是，合同的工作内容增加了飞聊、社区的产品开发、技术实施与支撑服务等工作。陈美风指出，除了支撑费之外，还会有附加产品，这方面或能分成。

　　民生证券分析师李锋认为，考核方式的转变，为公司提高工作效率、减少人工成本提供了激励机制，也同时为公司获得超额收益留下了空间。合同的结算价款由三部分组成，分别是季度基本款、季度考核款、年度考核款。其中，季度基本款和季度考核款是价款的主体，占总金额的90.73%，分别为43,550.4万元，总额为10,887.6万元。而这两项收入的核心考核依据就是“实际工作量”。例如，“季度考核款=核定的季度工作量×人员单价×20%”，也就是说移动公司要支付多少的人工维护费用，并不是按实际使用了多少人员来决定的，而是按“实际工作量”用了多少人来决定。

　　涉足餐饮产业链

　　寻找新利润“奶牛”

　　新合同的尘埃落定，也就意味着飞信收入的定局。事实上作为当事者的神州泰岳早已意识到了不能仅仅依靠中移动这棵大树。近年来公司不断延伸产业链，积极向互联网、运维管理、电子商务、物联网等业务拓展。

　　值得注意的是， 2011年底神州泰岳公告称公司及控股子公司奇点新源计划与北京中利丰贸易发展有限公司（简称“中利丰”）、北京中秀明天科技有限公司（简称“中秀明天”）共同出资设立合资公司。合资公司业务定位于构建与运营面向餐饮行业的电子商务平台，开展包括食材业务在内的电子商务、餐饮企业管理软件、第三方订餐服务、互联网信息服务等业务。

　　根据公开资料，合作方之一的中利丰专业从事面向餐饮行业的粮油制品销售，与益海嘉里、中粮集团等大型粮油生产企业以及海底捞、宏状元等知名餐饮企业有着长期合作关系。

　　对于涉足餐饮业，神州泰岳表示，随着餐饮行业的发展，食材行业亦将保持较大的市场发展空间，同时面向餐饮行业的电子商务、第三方服务（如订餐）、互联网信息服务、餐饮企业管理软件市场等均面临较好的市场发展机遇。本项目通过构建与运营面向餐饮行业的电子商务平台，开展包括食材业务在内的电子商务、餐饮企业管理软件、第三方订餐服务、互联网信息服务等业务，同时亦将发挥公司自身在飞信平台、农信通平台的网络资源等方面的优势，促进公司互联网业务规模的增长，有利于形成新的利润增长点，有利于提升公司的持续盈利能力。

　　公司称，根据对面向餐饮企业的食材采购整体水平分析，以北京市场范围进行测算，经论证该项目预计实现年均实现净利润1,956.20万元，静态投资回收期6.18年。

　　然而，该项目能否成为公司新的利润“奶牛”也面临诸多风险。

　　其一，由于我国饮食文化多样、多餐饮业态并存，中式餐饮标准化较难，餐饮业集中度较低，餐饮行业是一个充分竞争的市场。由此，也带来为餐饮行业提供产品和服务的上游行业（包括食材行业、第三方服务等）呈现充分竞争的态势，神州泰岳认识到这将给公司的市场开拓带来压力。

　　其二，为餐饮行业提供产品与服务一般会存在一定的账期，中国餐饮业总体仍处于小、散、弱的状态。随着客户数量的逐步增多、业务量的增加，应收账款亦会随之加大，如果管理不善将给公司带来风险。

　　其三，餐饮行业处于与消费者日常生活联系最紧密的领域，因而对食品安全监督及质量控制有较高的要求。在面向餐饮行业提供食材及第三方订餐服务过程中的质量控制出现疏忽，影响食品安全，则公司将可能承担相应的连带责任，食品安全事故的发生也将对公司的品牌和经营产生不利影响。

　　尽管餐饮产业链这块蛋糕人人觊觎，但神州泰岳这个半路入行者能否分得一杯羹，尚需时间的检验。并且，其合资公司的食材业务运营尚需取得工商行政管理部门的核准。

　　分析人士指出，飞信新合同由原先按照活跃用户数考核分成转化为按照工作量考核，没有太大的收入上升空间，封顶6亿元