据统计，截至2012年4月10日，在283只集合理财产品中最新单位净值超过1元的有81只，仅占全部理财产品28.62%。在市场持续震荡的情况下，多数理财产品净值仍为负值。

　　在多数产品艰难生存之时，谋求理财产品投资方式和策略的突破显得尤为重要。“2012年至2013年市场将震荡筑底，是套利产品的黄金运作时段。”中投证券资产管理部投资总监梅唯一向记者表示。

　　“我对中投证券资产管理主要投资思路是，在控制好大的风险的基础上，再谈收益。简单而言，就是把自己所不能预测到的风险用市场手段对冲掉。”作为前海通证券（600837）资产管理投资经理的梅唯一对券商资产管理有自己的体会。来到中投证券，他仍秉承一贯风格，认为投资最重要的是要遵守时钟，并根据不同时钟进行资产配置。他认为，当下处于衰退周期中的小滞涨周期，正是做阿尔法套利的好时机。而到了复苏和高涨阶段，则以赚取超额收益为主，不再采取对冲的策略。

　　阿尔法套利，即在股票市场上做多一个特定的现货组合，同时做空股指期货，实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。为实现阿尔法套利，选择或构建股票组合是关键。不完全对冲，是具有部分可控风险的套利。

　　“寻找比较合适的阿尔法源是关键。”梅唯一指出，寻找阿尔法源的关键在于资管团队的研发实力和投资能力，对宏观、行业、个股的把握能力。他介绍，具体步骤包括，现货组合的构建、套利模型的确定、交易时机的把握、期货头寸的建立、现货头寸的建立、持仓过程中调仓与特殊情况的处理、期货与现货头寸的结束等；实现阿尔法套利必备要素包括宏观经济情况、行业景气、风格轮动的把握，行业龙头个股的把握。

　　梅唯一认为，阿尔法源来自于两方面：一方面是行业对大盘的超额收益，主要根据宏观经济状况、货币与财政政策、“十二五”规划及各项产业政策，选定目标行业；另一方面是行业内个股对行业整体平均水平的超额收益，主要根据公司基本面，结合政策面和公众情绪、技术面，自下而上筛选出盈利增长确定、成长空间大、估值合理的龙头公司和被低估公司，成为目标公司。他认为应当重点关注公司基本面，即考察特定经济环境下目标公司盈利的稳定性、持续性与成长性。

　　“目标是获得股票组合的超额收益，即阿尔法收益。”梅唯一介绍，作为差异化的理财产品投资策略，或许短期内难以看到比较明显的效果，但对于震荡市中艰难求生的券商集合理财来说，也算是一个方向的突破。