申赎单位对应股指期货合约

　　根据华泰柏瑞的招募说明书，华泰柏瑞沪深300ETF的最小申购赎回单位确定为“90万份”，和ETF产品常规的以百万份或两百万分为基本申赎单位的安排大不相同。

　　但考虑到沪深300股指期货合约每点的价值为300元，因此，华泰柏瑞沪深300ETF的最小申购赎回单位——90万份，恰好对应了3份完整的沪深300股指期货合约的资产。这个设置将令倾心于股指期货套利的投资人士大为满意。

　　此前，进行股指期货“期现套利”的重要手段之一是，通过上证180ETF或上证50ETF，和深证100ETF配对，进行股指期货产品的套利。由于拟合的几个ETF的基本申购赎回单位各异，如要考虑更好的指数拟合度，还要多种ETF不对称的配对，因此单次套利的资金门槛往往在数千万元。

　　而若其他条件相同，则以新的华泰柏瑞300ETF来套利，只需原来15%的资金需求。相关产品设计人员介绍说，上述安排是充分征求了一些股指期货套利投资者的意见，这个安排也充分显示了沪深300ETF这个跨市场产品在设计时候的用心。

　　两只产品发行时间不同

　　另外，此次招募说明书公布后，也使得两只沪深300ETF的发行时间得以确定。

　　华泰柏瑞沪深300ETF的招募说明书同时显示，该基金将于4月5日到4月26日在全国发行，其中最后3天为网下现金认购、网下股票认购日。而嘉实沪深300ETF公告的募集时间则是4月5日到4月27日。

　　目前市场普遍预计，两只沪深300ETF的发行，可能创下今年来的天量。其中，一些职业套利者或对沪深300股指合约感兴趣的量化投资资金，会是其中的重要参与者。

　　而在日前召开的上交所跨市场ETF培训会议上，申万研究所金融工程部总监提云涛、银河证券的丁圣元等，都对沪深300ETF上市后的各类套利交易的展开空间做了乐观展望，而这可能是沪深300ETF发行之后重要的衍生影响。