长城证券：短期调整无碍上升趋势_证券要闻

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长城证券：短期调整无碍上升趋势

加入日期：2012-3-21 9:24:13

　　长城证券研究所：我们认为，外需可能继续超预期，而内需“弱复苏”的可能性加大。美国的复苏具备持续性。如果美国家庭的资产负债率按照目前的速度收敛，那么在今年的三到四季度可能回归至2003年时的水平。这存在两个层面的含义：一是美国私人消费的复苏可能比市场预期的更加具备持续性。二是美国房地产建筑周期存在重新启动的可能性。如果这种预期逐渐兑现，那么外需大环境要比投资者预期的好。

　　而从内部来看，存在一些逆周期的动力推动实体层面出现小规模的库存回补。因此，我们判断今年经济的大环境呈现“弱复苏”的可能性进一步加大。因此短期调整无碍上升趋势。着眼于外需复苏超预期的可能性以及内需“弱复苏”的判断，我们维持超配煤炭、非银行金融、房地产、商业零售、电力设备、建筑建材行业的建议。

　　机构来源：长城证券