我们维持推荐3月月报的配置，即推荐水泥、商业及银行板块，市场震荡环境下主题性的机会值得关注，如核电及管业，在下跌过程中加大对周期品的配置。

　　我们一直将当前的周期定义为长周期下滑过程中的小周期复苏，目前我们还是坚持这个判断，复苏的驱动力一方面来自信贷环境趋松带来可选消费需求反弹、政府投资（如保障房、核电、水利）的对冲及美国经济的较强复苏。这种周期环境下要期待看到很强的复苏信号，也许本身就不是很合理，因为这轮经济下滑幅度并不太深，回稳也无法太激烈，更多是呈现一个“稳”的状态。