我们预计11 年收入、净利润分别约为44 亿、3.1 亿(主营业务税前利润约2.5 亿)，增长27%、5%。速效救心丸预计收入约6.5 亿，增长15%。二线品种中，通脉养心丸，预计收入超过1 亿，增速超40%；特子社复收入过亿；紫龙金片销售收入6000-7000 万元。中美史克11 年净增2.9亿广告费用导致投资收益减少，是影响公司业绩的主要原因。速效救心丸价格便宜，属于抢救类药物，降价风险不大。医院销售占比约20%，为解决医院销售乏力问题，公司专门设定品规只针对医院，将医院和零售分开，医院销售增长明显。我们预计，今年速效救心丸在医院终端销售放量，收入增速将达20%以上。12-13 年中美史克广告投入将会大幅下降，二线产品增长加速，预计2012公司各分公司和控股子公司盈利增长加速，建议增持。

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