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广发证券:铁龙物流给予“买入”评级

加入日期:2012-3-10 9:14:44

  公司公布2011年报,全年EPS 0.39元,基本符合预期

  2011年,公司实现营业收入29.1亿元,同比增长33%;归属于上市公司股东的净利润5.0亿元,同比增长5.7%;EPS 0.39元,基本符合预期。

  2011年度利润分配方案为:以2011年末公司总股本13亿股为基数,向公司全体股东每10股派发现金红利0.6元(含税).

  主要观点

  1、业绩与2011年初市场预测存在差异的主要原因是:地产业务受调控政策影响,全年营业利润下滑79%;铁矿石库存过剩压抑运输需求,影响沙鲅线运量增长;铁道部高层下马及动车事故,延缓特种箱新箱审批进度。

  2、我们看好公司长期的发展前景:依托于铁路运输生产方式变革与铁路行业市场化改革,行业性成长机会明确;公司的战略型业务——铁路特种集装箱运输总体需求旺盛,客户基础扎实,产品多样性强,成长性坚实,极有可能穿越行业的周期波动,是难得的具有内生性持续成长能力的公司;根据公司2012年的造箱与投放计划,以及公司近几年在资金、技术、管理与客户多方面的储备,我们判断铁路特箱业务正逐渐走出业务探索阶段,压抑估值的短期波动因素逐步减弱,始于3季度的业绩高增长可期。

  盈利预测与投资评级

  我们预计2012~2014年公司每股收益分别为0.56元、0.76元和1.06元,对应的市盈率为17倍、12倍和9倍,考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展前景,继续给予“买入”评级。

  风险提示

  铁路运能释放低于预期;铁道部改革彻底改变现有业务条块划分格局;铁路特种箱适箱货物市场环境发生剧烈变化;新箱型生产与投放的进度低于预期。

 

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。


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