2012年轻工制造行业整体弱于市场，业绩增速与估值发生错配。轻工制造行业整体行业收入增长11.2%，净利润下滑32.1%，行业市场表现落后大盘10%左右，估值水平从年初31倍回落到25倍。其表现不佳可以归结为行业盈利大幅下滑，其中造纸子行业的整体负面影响最大。

　　行业中推荐成长型公司：美盈森(002303)，其子公司收入逐渐提高并超过母公司，成为主要盈利贡献点，未来产能利用有望持续改善；其次，星辉车模(300043)公司福建婴童项目进入达产期，未来看点预计在动态250万辆项目达产，静态车模和童车放量；最后，建议关注索菲亚，公司全国渠道布点已基本完成，2013年地产成交走高和家具以旧换新都有望成为盈利催化剂。

　　行业中推荐价值型公司：推荐永新股份(002014)，公司2013年看点预计在于广州、河北子公司经营回暖，此外，公司募投项目2013年预计将逐渐进入达产期，提供未来增长动力；东风股份(601515)估值性价比较好，所处烟标行业稳定，分红率接近4%具备吸引力；同时，建议关注奥瑞金(002701)，公司盈利能力较高的红牛业务保持稳定增长，且2012年马口铁价格下跌可能改善2013年毛利率。

　　家具以旧换新全国推广是2013年最值得期待政策靴子。2010年家具市场规模以上企业产值达到4400亿元，表观消费量超过3600亿元，仅木质家具制造从业人员达160万人，因此，对比家电行业和北京家具以旧换新试点效果，未来推出家具以旧换新政策的可能性在加大，也是轻工制造行业中最为值得期待的政策靴子。

　　预计2013年一季度造纸、家具板块先行，后期印刷包装和文娱类公司接力，整体建议超配印刷包装，标配家具、造纸、文娱行业。行业历史规律看，一季度往往周期性品种表现更好，在年报行情掩护下，建议投资者配置家具、造纸行业，随后建议投资者配置稳定增长的印刷包装和文娱行业。