中级反弹，一般经历两个阶段，第一阶段为估值修复、第二阶段为盈利修复并估值的进一步改善；而一轮大牛市，则还有第三阶段，即估值继续上升而盈利增速滞涨。 目前市场的回升，结合明年经济短周期弱复苏的逻辑，可定义为中级反弹；且当下处于估值修复的第一阶段。上证指数1940-2220点，可定义为估值修复阶段的运行区间。
　　近期黄金下挫、美元整理，黄金美元的短期同步、但未来必将回归之非同步，显示全球角度看，风险偏好整体是改善的。国内政策的呵护、QFII以及其他主体的补仓、新开户数等行为指标，显示短期市场情绪得到较好的改善。
　　短期操作技术上，可关注面临年后解禁的创业板的走势、以作为市场强弱的指示剂，若强于大盘、则对市场整体操作可乐观些；反之，则谨慎些。
　　短期政策面的维稳经济、推进改革的信息较多，考虑到估值修复以及布局经济复苏的逻辑，操作上，不追涨但低吸为主要策略。建议关注城镇化相关的水泥建筑建材、高铁城轨、钢结构以及未来盈利回升的耐用消费品如家电、汽车等。考虑到明年高送转概念股的稀缺性，可逐步增加该类主题的关注。