【财经网专稿】记者 魏枫凌

　　招商证券（600999.SH）10月23日宣布，董事会通过发行年内第四期短融的计划，规模不超过20亿元，期限不超过91天。这进一步将使招商证券主动加杠杆经营的策略进一步加强。

　　招商证券（600999.SH）10月23日宣布，董事会已经通过决议，将发行年内第四期短融，规模不超过20亿元，期限不超过91天。这将使招商证券的短融发行规模达到126亿元，紧追已经发行了150亿元的中信证券（600030.SH，6030.HK）。

　　广发证券（000776.SZ）虽然也宣布了126亿元的计划，但目前只发行了45亿元。此外，国泰君安也发行了短融。

　　而自券商短融重启以来，不断有新券入市。招商证券则是第一个吃螃蟹机构。

　　不仅如此，招商证券董事会上周还宣布，将发行100亿元公司债，期限不超过10年。该计划还有待股东大会批准。如果通过，这将是近年来首笔券商公司债券。

　　华泰联合非银行金融分析师李聪认为，在证券业市场化后期，随着买方业务市场的竞争加剧，资产收益率下滑，券商开始利用财务杠杆来放大资产的收益。

　　“券商有一块钱就能做一块钱的生意，十块钱就能做1十块钱的生意，不管这钱是不是自己的。”另一合资券商的管理层人士如是说。

　　但李聪也表示，中国证券行业正处于市场化中期，即以提高资产运用效率为核心的阶段。多数券商正转型买方业务，将更多资产投入运用，以提高资产运用的收益率。

　　值得注意的是，近期证监会透露，年底之前券商新政即将出台。记者询问近期大型券商密集融资是否与可能推出的创新业务有关，但上述合资券商人士不愿就此置评。

　　（证券市场周刊供稿）