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余斌:结构调整是转换增长速率通胀压力具有长期性

加入日期:2012-1-14 11:22:55

国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌

国务院发展研究中心宏观经济研究部部长 余斌

  讯 2012中国资本成长论坛于1月14日在北京大学英杰交流中心隆重举行。作为唯一全程直播财经门户网站直播此次盛会。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌表示,从本质上来讲,中国结构调整是转换增长速率,培育新的竞争优势,从而推动经济在更长时期内平稳较快发展的根本目的。在目前这么一个阶段上,正处在一个成本上升的时期,通胀压力具有长期性。

  以下为演讲实录:

  余斌:非常高兴,与在座各位进行交流。下面,我简要就我们对于今年中国经济发展谈点自己的看法。去年底中央经济工作会议把“稳中求进”作为今年中国经济的主基调,稳强调四个方面,谁是重点呢?去年控通胀是宏观经济政策重中之重,今年我认为保持经济平稳较快发展,在宏观经济政策当中应当占有更大比重,在发展方向上,在改革开放上,在改善民生上,我们要取得新进展,新突破,新成效。中央经济会议对于今年宏观经济政策和政策目标表述,跟过去相比稍微做了一些调整,比如提高针对性,灵活性,前瞻性,过去很少用这么一个词,这就表明,在宏观经济政策调整的过程当中,我们要增强预见性,要强调宏观经济政策的预调和微调,继续处理好保持经济平稳较快发展,处理平常预期的关系,保持经济结构,实际上连续3年,这三者的关系都是宏观经济政策的制定目标。

  那么,在中央经济工作会议对于今年宏观调控阐述当中,这之间究竟是什么关系呢?我们如何认识这之间关系,以下三点是关键点。第一,保持经济适度合理增长,是处理其关系的关键所在。很显然经济增长过高会带来经济过热,会带来通胀问题,经济通胀过低社会不稳定,最关键点要保持经济适度合理增长,增长速度既不能太高,也不能太低。结构调整,涉及到出口投资消费需求结构,涉及到一产二产三产,涉及到西部地区结构,涉及到城乡机构,涉及的内容很多,我们如何来认识结构调整,我们究竟为什么要进行结构调整,要达成什么样的目的,从本质上来讲,结构调整是转换增长速率,培育新的竞争优势,从而推动中国经济在更长时期内平稳较快发展的根本目的。

  也就是说,经过了过去30多年中国经济的高速增长之后,我们原有的增长动力开始紧弱,传统的竞争优势开始虚弱。在这样的情况下通过经济结构调整,从而成功的实现增长动力转换,从而培育新的竞争优势。也只有这样,我们才有可能在更长期内保持中国经济平稳,较快发展。

  第三,通胀压力具有长期性。我们认为,中国经济发展在目前这么一个阶段上,正处在一个成本上升的时期,在这样的情况之下,通胀压力具有长期性,应当,适当提高通胀的隐忍度,从而积极推进价格改革,理顺价格关系,发挥市场机制,在调节供求方面的作用,为结构调整创造条件。

  我想认识这三者关系,我们可以从以上进行把握。2012年增长结构,通胀会呈现一种什么方式呢?通胀,去年CPI涨幅已经回到5.4%,12月份CPI涨幅已经下降到4.1%,这样我们预计今年CPI涨幅将回落到10.6%,也就是短期的通胀压力有所解决。但是值得注意的是,全球性宽松货币政策还在持续,美国应对美债危机,欧元区应对欧债危机都寄希望于实施宽松货币政策,通过货币化来化解自身债务危机,从而使全球性,流动性过剩问题仍然存在。大宗商品价格高位震荡,农产品(000061)上涨,反通胀就具有必要性。与去年相比,今年面临的通胀压力有所紧缩,但是另一方面我们也要看到通胀对于中国来说,尤其处于一个成本上升阶段的时候,我们将会在一个较长的时期,都会始终面临着通胀压力。

  我们再看结构,总体上我们认为,今年我们在结构调整上将会取得积极的进展,美欧债务危机冲击世界经济,由此带来中国出口下降,从而贸易顺差规模将会明显缩小。贸易顺差占GDP必将会进一步回落,进而中国经济平衡状况会得到明显改善。在出口,投资的增长下降过程中,消费增长会出现稳中有升的趋势,消费占GDP比重,消费增长对经济增长的贡献,都将有所提高,这是“十二五”我们强调转变经济发展方式的主要内容。

  还有,中西部地区将保持较快的增长,实际上在最近几年当中,中西部地区经济增长明显高于东部,这有利于我们地区差距的缩小。农民收入快速增长,有助于缩小城乡居民消费差距,去年达到近20年最高水平,这有利于遏制城乡差距,还有工资水平持续上升,收入分配格局将会有所改善。

  总体来讲,今年我们在经济结构调整上将会取得一些积极进展。但是我们面临的问题,主要来自于经济增长里这里列了三个方面问题,全球经济放素无法放缓,从而使我国外需增长明显下降,去年中国出口增长20.3%,但是12月份,当月出口增长已经回落到13.4%。发达经济体经济低迷的后果,会在相当程度上面明显影响新兴经济体和发展国家。在高度全球化的今天,实际上国家与国家之间的关系是高度紧密的,我们很难在全球经济增长放缓情况下,导致中国出口高速增长和GDP高速增长。

  第二方面,中国国内房地产市场经过前一个时期高速增长之后,进入调整阶段。房地产市场进行调整阶段,不仅会影响投资,而且会影响消费。房地产投资占整个投资比重达到25%左右,房地产进入调整阶段,首先会表现出商品房投资增长下降,在加上保障性住房的投资规模,从去年新开工1千万套,上升到今年700万套,整个增长会下降。当房价局调整阶段的时候,会增强人们的谨慎观望预期,持币观望,等待心理会进一步增强,房地产销售量下降,就意味着人们在装修,在家庭方面消费支出会受到影响。因此,房地产市场进入调整阶段,会对投资,消费都会产生影响,进而会对今年的经济增长产生影响。

  第三个方面,我们认为经过30多年中国经济高速增长之后,中国经济基本面正在发生变化。我们把这三个方面因素概括为叫做“短期需求收缩与中长期潜在增长率下降叠加,从而给今年经济增长形成下行压力”。

  所谓中国经济基本面变化,我们可以从以下五个方面来完成。第一、中国人口结构变化,所谓中国人口结构变化,说的是中国快速的人口老龄化步伐,或者叫未富先老。我们现在不仅还处在一个中等收入水平阶段,准确说处在一个上升中等收入阶段并没有进入高收入社会,我们就进入快速人口老龄化。人口老龄化对经济社会发展的影响,我们可以从以下三点观察。1、整个社会储蓄率会出现下降,储蓄率下降就意味着投资率的下降,就意味着经济增长会受到影响。

  2、整个社会养老,医疗,费用支出大幅度上升。去年11月初我到日本一个著名癌症研究中心,他说80%的日本人死于癌症。我当时听到很不可理解,日本人怎么那么喜欢得癌症呢?这个主任给我讲其实很容易理解。非洲人很少是死于癌症,为什么?因为这些人大多40多点就去世了,没有机会。有人说日本的人均寿命达到接近几十岁,所以大多数人死于癌症,从这点来说,当老龄化到来之后,就意味着这个国家的养老医疗费用大幅度上升。

  二、、劳动力供求关系改变,在过去绝大多数时间中国都处于劳动力供给大于需求阶段,我们可以依赖于劳动力成本形成低成本竞争优势,从而导致出口20%以上增长,推动中国经济调整。包括民工荒,招工南的情况出现,从总量上来讲,我们劳动力供求基本平衡,但存在一些结构性问题。以后中国劳动力供求关系会进一步转变为供不应求,对于出口增长将都会产生影响。

  三、技术引进消化吸收空间明显缩小。改革开放初期,当我们睁开眼睛看世界的时候,我们发现我们在技术装备水平跟先进国家相比差距很大。所以,过去30年里,我们就是依靠技术引进,消化,吸收来缩小我们与发达国家的差距。30多年以后,我们今天再来看,我们在众多产业领域技术装备水平与发达国家相比差距很少,我叫做达到捷径,甚至超越发达国家水平。在这样的情况之下,我们将被迫转入自主创新。从引进消化,吸收转变为主要因靠自主创新,将意味着经济运行的成本上升,经济运行的风险增加,经济增长速度下降,这都很容易理解。你要做自主创新,首先技术创新正确方向在什么地方?这并不是在每一个领域都很容易把握住的。

  很多国家在技术创新正确方向上犯了错误,一旦方向犯了错误,不管花了多少钱都付诸东流。技术创新尽管已经成功了,但是能不能走向产业化生产呢?这存在很大不确定性。即便可以进行产业化生产,但是在市场上能不能够成功营销,老百姓是不是能够接受,买账,等等都意味着成本上升,风险增多。

  四、基础设施投资的潜力和空间下降,在过去30多年中,伴随着中国快速城镇化步伐我们进行大规模的铁路,公路,机场,港口建设。今天,这些领域大规模的投资快结束了。就拿北京来说,在过去30多年中,我们把很多小胡同,很多四合院拆了,我们有了四环,三环,五环,六环,下一步还能做什么呢?像北京的城市还可以挖点地,挖了地铁怎么办?总不能把好好的大楼拆了在盖新的,基础设施投资力下降,将会意味着投资区域格局发生变化,东部地区增长明显回落。

  在过去30多年中,2005年以前,东部地区经济增长明显高于其他区。但是2005年之后,东部地区的经济增长还是明显低于其他的板块。我们从去年整个经济增长排序也可以得到同样结论,排在全国重庆,内蒙,贵州,四川,排在后面北京、上海、浙江、广东、山东、江苏,我们用同样四大板块来描述去年前三季度增长,我们可以看到东部地区经济增长已经开始明显低于其他地区。但是从经济总量上来说,4省1市GDP比重占42.75%,将经济增长明显回落以后,我们依靠中西部,尤其是西部地区经济高速增长,还能支撑中国10%的经济高速增长吗?回答是不肯定的,因为东部地区占有更高比重。

  对于经济增长速度的下降,我们如何认识和看待。1、经济增长速度逐步下降,符合追赶型、压缩式经济发展的一般规律。中国经济可以从两个角度观察,第一是一个后发国家,我们始终处在追赶新兴国家过程中,因此我们是一种追赶型经济。另一方面,发达国家完成同样工业化,城市化任务,可能需要100年时间,但是我们压缩在30年的时间完成,因此我们是一个压缩式,或者挤压式经济发展。我们分析世界上与中国具有同等性质追赶型,压缩式国家来看,从他们历程经济增速逐步下降是符合一般规律。

  2010年我国人均GDP为7864国际元,这是利用麦迪森,1990年不变价,基于购买力评价。从国际比较,日本、韩国、德国在人均GDP达到1100国际元之后,经济增长出现40-60%的下降。这是日本,日本从二战以后,1946-1973年期间是27年,在这27年中,日本经济每平均增长9.4%,但是1973年当人均GDP达到1100国际元之后,在随后时期经济增长平均水平下降到3.7%。从9.4%平均增长下降到3.7%经济增长的降幅超过了60%。

  我11月初到日本参加第31届终日经济知识交流会,在会上我请教日本一个非常著名的经济学家宫奇攸(音译)学生,日本经济增长为什么在70年代初期会出现大幅度滑坡,原因是什么?这个老先生快90岁了,他说请允许我认真思考完以后在回答你的问题。我们在日本开会是2天的时间,一直到第二天会议快闭幕的时候老人家才在会上回答我的问题,一方面我经过认真思考,也有一些日本同行进行沟通完了之后我来回答你的问题。我们认为70年代初期,日本经济增长大幅度滑坡的原因有三个,1、二战以后日本大量年轻人失业,劳动力供给充分,但是经过20多年经济高速增长之后,到70年代初期出现了明显劳动力供不应求。

  2、日本在二战之后大量引进吸收欧美先进技术,搞了20年代之后,到70年代初期日本被迫转入自主创新。3、70年代初期的石油危机导致日本经济增长下降,由此政府的财力下降,政府没有能力继续投资于基础设施建设。这三个方面就影响了结果,这个问题在中国也是不同程度存在。

  与日本,韩国,德国相比,也会出现40-60%经济增长速度下降,我不这么认为?我国是一个发展极不平衡大国,与他们相比我们是一个大国。第二我们是一个发展不平衡的大国,2010年我们城市化率还不到50%,正处在工业化城镇化快速发展阶段。因此,我们有条件在中长期保持7%到8%经济增长。

  刚才我们刘主任也说了在未来10-15年,我们保持6-7%的经济增长是相对乐观的,这是一个很好的结果。我个人认为,由于我们跟日本,韩国,德国相比,我们有很大差异,我们有条件,在未来5年到10年中,我们能够保持7-8%的经济增长。这是什么问题呢?日本韩国在相似的发展阶段,经济增长下降40-60%,我们从过去10%的经济增长下降到20-30%,从而稳定在7-8%的水平上。

  3、经济增长速度适度回落,有利于抑制需求过度扩张和短缺引起的通胀,对我们控制通胀是有利的。有利于促进产业兼并重组,经济增长速度下降,就意味着在很多行业会出现产能过剩,会出现过度竞争,恶性竞争,有利于促进行业兼并重组,从而加快结构调整的步伐。还有利于逐步与“十二五”规划确定的7%经济增长目标相衔接,与“十二五”定的2011年到2015年经济增长的目标就是7%,经济增长回落到7-8%的水平,有利于与“十二五”规划所决定的预期目标相衔接。

  4、转变经济发展方式,这是“十二五”所确定的主题。转变经济发展方式从本质上来说,就是要建设消费型,服务型,创新型经济。消费型经济,过去依赖投资出口增长,消费供给所占的比例很低,未来要把中国经济增长依赖于消费为主,过去中国经济高速增长,主要依赖于工业制造业快速扩张,服务业发展相对缓慢,未来要转变成依托于服务业为主。过去中国经济增长依赖于劳动力土地资源高投入,高消耗,环境高污染,从而实现经济高增长,未来中国经济增长动力将主要来自于技术创新。

  我们怎么来理解转变经济发展方式,对经济增长的影响呢?这就意味着投资工业增长,占GDP比重下降。要提高消费占GDP比重,我们实际上,我们消费增长速度比实际增长高,是13%,在大国当中是最高的,为什么消费占GDP比重会持续下降呢?是因为投资增长都在20%以上,所以才带来消费比重下降。即使是消费后果就意味着投资下降,投资占GDP比重下降,这样消费才有可能占GDP比重出现上升,服务业的道理是一样的。

  那么,当工业增加值,投资增长下降之后,经济速度下降就是无可避免。我们为什么能够实行10%的经济高速增长呢?是因为我们投资增长达到20%,工业增长能达到14%以上,所以我们能够实现10%的经济增长。未来,伴随着投资增长下降,伴随着工业增长回落,或者说伴随着我们建设消费型,服务型,创新型经济,一定程度上就已经决定了未来中国经济增长速度下降。

  5、当潜在经济增长下降以后,我们能不能依靠扩张性的财政货币政策让经济增长速度重新回到10%的水平呢?我们认为,这是不可能的。当潜在经济增长率下降以后,扩张性的政策并不能够拉高增长速度,反而会积累新的风险。今年我们能不能把中国经济增长速度弄到10%以上呢?我想在1年,2年都是可能的,但是他会为未来的经济发展埋下更多隐患,这一点日本教训值得关注。广场协议后,日元大幅升值,外需萎缩,经济严重衰退。日本政府实施宽松货币政策以扩大国内消费和投资,把利率降到历史最低水平,为企业投资,为居民消费,但是资本成本下降之后,人们以很低成本拿到资金,并没有投入到投资与消费领域,而是过度炒股市和房地产,由此带来股市和房地产形成泡沫,泡沫经济崩溃以后,日本是连续20年经济低迷。90年代10年,日本人称为“失去”的10年,经济的后10年又称为“失去”的后10年,这就是人为的拉高经济增长的后果,不仅不会回升,反而会造成新的危机。

  在我们正确认识和看待2012年经济增长速度下降以后,我们再来看看宏观经济政策,重点应当是防范化解各种风险,从而促进经济平稳较快发展,而不能出现大幅度滑坡。从风险角度来讲,今年经济问题当中主要风险来自于这么四个方面。

  一、2012年投融资平台将迎来集中还款高峰,在经济增长速度回落,在房地产进行调整之后,意味着地方政府税收收入,土地出让金收入会下降,局部地区会出现一定的偿付压力。

  二、我国经济具有明显的速度效益型特点,当增长放缓后,当经济增长2%以后,所有企业都能赢利,反过来当经过增长下降到9%,8%以下,我们相当多企业和行业都会亏损,中央和地方也会大幅度下降,经济运行质量和效率取决于经济本身。当放缓之后,产能过剩问题凸显,部分行业可能会出现较大面积亏损,有些企业可能会破产倒闭。

  三、房地产市场市场风险加大,如果房价较大幅度下降,银行、地方政府都将面临资金压力,由此引发财政金融风险。

  四、不规范的民间借贷与泡沫经济结合,一旦出现资金链断裂,可能会引发较大冲击和群体性事件。

  基于以上问题,2012年受美、欧债务危机冲击,世界经济形势趋于复杂,不确定因素明显增加。从国内来说,短期需求收缩与中长期潜在增长率下降相叠加,经济增长免刑下行压力。财政、货币政策应以防止经济大幅滑坡为重点,增强弹性和灵活性,努力化解各种风险,对极端风险发生做出应对预案。

  总体上我们认为,如果不发生全球性金融危机,如果国内房地产总是能够大体稳定,这两个基本假设前提,如果能够满足这两个基本条件,我们预计2012年,中国经济增长将有望达到8.5%左右,如果这两个群体不能满足的话,经济增长降幅将会进一步扩大。因此,财政货币政策应当要有防止对极端风险发生做预案,要以发生重大经济滑坡为重点,从而来实现,保持经济平稳较快发展。以上是我对于今年中国经济发展的基本看法,仅供在座各位参考,谢谢。


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