方正证券(微博) 盛劲松

　　(S1220511010001)

　　1月10日，公司发布关于建设杭州市数字集群无线政务专网的公告。该项目由华数负责基础网络建设及运营，公司负责网络设备及工程服务，提供eTRA 800MHz数字集群通信系统所需的相关设备及终端产品。

　　上述专网的建设将分三期实施，第一期工程建设计划投资3970万元，主要覆盖杭州六大主城区，计划2012年上半年完成并投入试运行；二期和三期工程主要覆盖其他2区5县（市）的城区及高速公路，以及对网络的优化、补盲和扩容。

　　杭州政务网项目极具标杆效应，具有两层意义：1、这是国内企业承建的第一个地方数字集群无线政务网项目；2、该项目采取的“企业投资建设运营，政府购买服务”运营模式将有望为公司之后进一步向运营服务延伸。这将有利于推动公司在其他区域的市场开拓。

　　公司数字无线集群相继在沈阳地铁和杭州政务网上落地，充分说明了公司技术的先进、设备的稳定可靠和强大的市场开拓能力。数字无线集群需要具备安全、可靠的属性，且主要采购方主要为政府机关及相关行业，对于已有商用项目落地和具备高层市场公关能力的公司而言，正好是恰得其所。公司数字集群业务有望在2012年迎来爆发性成长。

　　预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为2.14亿元、3.71亿元和5.61亿元，EPS分别为0.17元、0.30元和0.45元，对应PE分别为30.81、17.78和11.76倍。维持 “买入”的投资评级。