锡业股份作为世界锡行业的龙头企业，是全球最大的锡生产、出口基地和最大的锡化工基地。随着今年铅、铜冶炼项目相继投产，公司将形成以锡、铅、铜为主的多金属板块生产格局。截至2011年6月底，公司拥有年产8万吨精锡、10万吨铅、2.4万吨锡化工产品和2.7万吨锡材产品的生产能力，年底10万吨铜将建成投产。云锡控股自2002年起开始对个旧、文山、滇西等矿区的锡资源进行整合，现已完成对个旧矿区、云南梁河锡矿、文山都龙锡资源的整合工作，集中了全省已探明储量的约74%锡资源。我们认为，作为公司控股股东的母公司，云锡控股为避免同业竞争，在条件成熟后有可能逐步向公司注入优质锡资源。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.90元、1.20元和1.30元，首次给予公司“买入”评级。

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