安信证券研究部:近期市场对通货膨胀和股市之间的关系探讨很多,其中很多立足于美国经济金融史的现成结论,可能并不适用于中国。中国通胀与股市之间的关系复杂并且有趣,可以简单地概括为“情敌”关系,即开始时是“情人”,相互扶持,后期则变成“敌人”,互相伤害。在此期间,市场具有“先涨后跌、小涨大跌”的特征。 通胀在最高点开始转折向下的时候,市场一般都处在最困难的时期,这种局面在通胀下降后还会延续一段时间。原因是这时需求下降和盈利恶化的过程仍然在继续,而资金面的紧张则处于最严重的时候,盈利和估值的“双杀”尚未逆转。 就目前的情况看,通胀应该在7月份见顶,资金成本高企目前仍然是不争的事实。经济下降和盈利恶化继续成为普遍的担心因素,这与历史上通胀见顶时,市场的运行逻辑并无二致。
安信证券研究部:近期市场对通货膨胀和股市之间的关系探讨很多,其中很多立足于美国经济金融史的现成结论,可能并不适用于中国。中国通胀与股市之间的关系复杂并且有趣,可以简单地概括为“情敌”关系,即开始时是“情人”,相互扶持,后期则变成“敌人”,互相伤害。在此期间,市场具有“先涨后跌、小涨大跌”的特征。
通胀在最高点开始转折向下的时候,市场一般都处在最困难的时期,这种局面在通胀下降后还会延续一段时间。原因是这时需求下降和盈利恶化的过程仍然在继续,而资金面的紧张则处于最严重的时候,盈利和估值的“双杀”尚未逆转。
就目前的情况看,通胀应该在7月份见顶,资金成本高企目前仍然是不争的事实。经济下降和盈利恶化继续成为普遍的担心因素,这与历史上通胀见顶时,市场的运行逻辑并无二致。