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国泰君安:给予华菱钢铁“增持”评级

加入日期:2011-8-4 8:49:27

  公司二季度基本盈亏平衡。造成2010年大幅亏损的因素——管理混乱、铁矿石交易节奏把握错误、新线投产不顺等因素,均得到改善,并且未来将持续改善。通过管理班子的大幅调整以及采购体系管理的加强,大幅降低生产成本。之前由于亏损的担忧,投资者认为未来的每股净资产会下降,因此给予的PB 估值很低,但是当公司由亏转盈后,目前0.85 倍的PB 是存在安全边际的。如果公司未来回到目前行业平均盈利水平,每股收益应该在0.50 元以上。同时未来存在锡钢的资产注入预期。我们预测公司2011 年/2012 年EPS 分别为0.07元、0.32 元。我们给予公司“增持”的投资评级,按照1.2 倍PB 给予公司5.29 元的目标价。

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