股指经过早盘的弱势整理，午后有跌幅扩大的迹象，由于昨日财政部负责人就加强政府性债务管理答记者问时表示，地方政府性债务风险总体可控，并将妥善处理债务偿还和在建项目后续融资。此发言使得在建工程拿不到后续贷款导致工程“烂尾”的担忧有所缓解，从而刺激备受非议的银行股昨日午后整体上行并带动大盘走高，经过监管机构数轮清理，约三成平台贷款将转为一般公司类贷款，但地方平台贷解决方案目前仍停留在设想阶段，尚未实施，此信息对银行股仅有短期刺激作用，银行股在今天早盘瞬间冲高后偃旗息鼓，对股指的推升作用有限，我们在昨天的两点半快评《缺口难越反弹已近尾声》中提醒投资者“银行、保险做为最弱的板块开始反弹，也许意味着反弹已至收官阶段”，“股指的反弹已是第五个交易日，距8月5日的跳空缺口已不远，大盘的反弹空间已经有限，投资者可在股指震荡中择机减仓”，从今天大盘表现看，上证指数的缺口对大盘起到较大的压制作用，虽然今天大盘的跌幅不大，但在反弹过程中出现近1%的调整宜引起投资者足够的警惕，今天的下跌使得股指直面多空诀择，大盘结束反弹再度步入调整的可能性正在加大，央行上午进行了290亿元28天期正回购操作完全对冲掉今天到期的250亿元正回购，且发行的人民币50亿元1年期央票跳升8.58个基点打破此前连续7周的3.4982%水平，公开市场回笼和央票利率跳升再度重燃加息预期，在股指反弹遇阻的关键位置，央行进行的资金回笼和央票利率上行加大了股指向下调整的概率，连续反弹之后的遇阻回落宜引发投资者高度关注。(相关>>>五大不利因素压制股指市场或将大跌)

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　　大盘进入重压区 注意回调风险

　　美股大涨，早盘两市在金融股推动下小幅高开，但中石油却一改近期强势倒戈向下，近期强势股也普遍出现回调，指数因此冲高回落。盘面上，受政策利好影响，环保行业表现出色，排在水泥，供水供气之后，涨幅位居第三。商业股，锂电池则出现了明显的回落，成两市跌幅最大的板块。

　　消息面，7月中旬以来，在公开市场，中国人民银行已经连续四周净投放，累计向市场注入了1650亿元的资金，其中过去一周净投放700亿元，接近上月净投放量总额。受央行资金维稳影响，此前市场资金紧张形势大为改观，资金面继续保持了相对宽松，1天和7天利率稳定在3%左右水平，回落至前期低点。从最近的国内外局势来看，货币政策进入观察期的可能性非常大。另有一则报道称，据国家发展和改革委员会15日介绍，我国将采取10大政策措施鼓励和引导民营企业在节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业领域形成一批具有国际竞争力的优势企业。对民营企业的支持利好经济的长远发展。

　　技术上，指数深幅下跌之后迎来5连涨，从15分钟图看，5天上涨为契形结构，预示变盘点即将临近，大盘短期头部即将来临，早盘的走势也可看出来，目前上证指数，深圳成指，创业板指三大指数同时进入压力区，出现短期回调的共振，因此，操作上短期要逢高减仓，等待下一个机会，中线股则仍可持股观望。(深圳智多盈)

　　赚钱效应趋弱 逢高减仓为宜

　　早间市场的表现如笔者之前预测的基本上一致，冲高回落，上方2650点缺口是短期市场一块难以逾越的屏障。股指在早间维持着窄幅震荡之势，最终以小跌7.98个点收于2618点。整体上看，市场具有渐渐回落态势，同时，上证508亿元的成交量意味着市场短期的抛压抛压力逐步增大。（相关>>>A股欲涨还跌藏玄机 选股盯紧三要素)

　　从盘面的表现来看，两市所有板块当中，受益于财政部近日下拨2011年中央预算内基建支出预算43.9亿元，专项用于河北、浙江、四川、青海等30个省(区、市)城镇污水垃圾处理设施及污水管网建设项目，支持环境质量改善，确保群众饮水安全，推动经济社会全面协调可持续发展的正面刺激之下，供水供气、环保行业等都有处于两市涨幅榜前例。另外，保障性住房即将全面开工的背景之下，水泥板块成为持续性的受益者，位居今日两市涨幅榜榜首。但是，调整的板块还是居多数，7成是以绿盘收场。其中，调整幅度较大的为短期性获利了结的商业百货类品种。

　　同时，个股方面，也是跌多涨少。除了今日上市的新股宁波建工之外，成霖股份(002047)量子高科(300149)等六只个股于早间收盘封于涨停板。于昨日市场相比，已经出现了大幅度的回落态势。

　　整体上而言，市场在目前的市场当中还是非常缺乏热点题材的持续性表现。同时，随着近期持续的超跌反弹，多方的动能已经开始出现透支现象。使得市场的目前盘面的表现渐渐体现出赚钱效应趋弱，风险逐步加大，适当逢高减仓操作将可以规避风险。(陈自力）