中国原油产量占全球5%，但原油储量只占1.5%，对外依存度已创55%的新高首超美国，三大油逐步参与境外油田的勘探开发成为必然。且主要产油国对欧美服务巨头垄断油服市场存有忧虑而正寻求制衡。公司的境外收入2010年已突破1亿，占比首次超过境内，新签合同拓展到二十多个国家，且境外收入中55%都是独立赢得订单而非借助三大油。凭借技术实力、自主产权软件、熟悉境外经营环境等竞争优势，未来境外收入有望保持高速增长。

　　恒泰艾普是唯一大量对外销售全系列软件的国内公司，软件产品集中体现了公司对勘探开发理论与技术的深刻理解与把握，非融会贯通者不能为之；公司高管大多长期在行业内核心企业工作，且均持有公司股权，保障了公司的长期凝聚力与团队稳定性。2010年末公司324名员工中，专业技术人员占70%，硕士及以上合计占到48%，体现出公司研发主导的特点。

　　公司已通过与中煤物探研究院的战略合作进入地震数据采集市场，未来公司还将继续通过自身投入、收购兼并、战略合作等方式，进行产业链条的加粗、加长、加宽，实现跨越式发展。

　　我们把公司的软件服务业务与资源业务分开进行估值。我们预期公司软件服务业务2011-2013年净利润分别为1.09亿元、1.54亿元、2.08亿元，我们给予2012年30倍估值，对应市值46.2亿元。对于煤层气资产，公司35%的收益分配比例对应的121.82亿方煤层气资产达68-111亿元，保守估计为68亿元。我们认为公司两部分业务的综合保守估计的合理市值在114.2亿元。

　　公司的主要风险包括煤层气项目收益不定的风险，境外产油国政治格局变动的风险，客户集中于三大油的风险。