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盛通股份:受益行业成长 国内印刷业龙头

加入日期:2011-7-4 15:24:03

  盛通股份于印刷行业中名列前茅

  盛通股份地处京、津环渤海地区,主要从事全彩出版物综合印刷服务,并定位于出版物和商业印刷的高端市场,2009年度经济效益综合指数排名第四、营业收入排名第六,在北京地区利润总额排名第一,在北京出版物印刷市场占有率为3.79%。

  行业发展助力公司成长

  预计2011年整个印刷市场将发生东移,北美和欧洲所占的市场份额将分别下降到28%和31%,亚洲和其它地区所占的市场份额将分别达到30%和11%,整个市场份额也将突破7200亿美元。随着全球印刷市场向亚洲市场的转移,国内政策的扶持,中国印刷出版业将继续快速增长,这都为盛通股份带来了更好的发展空间。

  募投项目将为公司年增收入3.31亿元

  本次公司发行3300万股,占发行后总股本的比例为25%,拟募集资金24612.00万,主要用于扩建精装图书与快速印品生产线,以提高公司的竞争优势。募投项目计划建设18个月,预计2012年投产,届时将为公司新增快速印品产能约312万色令/年、精装图书产能约315万色令/年,预计为公司年增收3.31亿元。

  盈利预测与投资建议

  预计公司2011-2013年营业收入分别为5.34亿元、7.02亿元、9.35亿元,按照发行后股本摊薄每股收益分别为0.42元、0.56元、0.78元。对公司估值进行敏感性分析,计算得出公司的合理估值区间为8.32-9.27元。

  风险提示

  1)新兴电子媒体对传统纸质媒体的冲击;2)纸张成本占公司成本超过60%,对纸张成本控制力差;

  

(作者:王力)


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