2011年7月26日公司公布了2011年半年报:2011年上半年实现营业收入1.61亿元、全面摊薄每股收益0.23元,分别较去年同期增长16.94%和14.42%;从季度来看,2011年2季度实现营业收入1.01亿元、全面摊薄每股收益0.17元,分别较去年同期增长11.98%和13.64%;公司预计2011年1-9月归属于母公司所有者净利润增速不超过20%。
投资要点:公司是国产核级球阀、蝶阀的唯一供应商,是国内冶金石化领域特种阀门主要供应商。日本福岛核事故短期内影响公司收入和净利润增速表现。在国内核能发展不可或缺、三代AP1000核电技术成为未来发展共识、国产核电设备供应商机遇与挑战并存的大背景下,随着国内核安全检查的完成和核安全规划的编制,我们预计公司核电阀门交货量将逐步增加,收入亦稳定上升。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.59元、0.86元和1.16元,按2012年30倍的PE水平给予目标价25.95元,公司股票2011年7月25日收盘价为23.26元,维持增持评级。
风险提示:(1)新的核安全规划出台时间存在不确定性;(2)公司核电阀门能否满足三代AP1000技术要求存在不确定性;(3)国内在建核电站大量转入运营后的事故频率存在不确定性。