公司主要从事中高端射频同轴电缆的研发、生产和销售
公司主导产品包括半柔电缆、低损电缆、稳相电缆等,广泛应用于通信、军用电子、航空航天等领域,客户囊括了移动通信领域和军事领域最重要的企业。2009年,公司半柔射频同轴电缆的国内市场占有率为40%,市场占有率排名第一;低损射频同轴电缆的国内市场占有率为33%,市场占有率排名第二;此外,公司还是目前国内极少数可以取代进口高端稳相电缆的生产企业之一。
公司2010年、2009年营业收入分别增长51.66%、9.76%,净利润分别增长11.94%、42.54%。
射频同轴电缆的需求将保持快速增长
未来我国移动通信、微波通信、通信终端、军用电子、航空航天等行业将快速发展,对射频同轴电缆的需求亦将保持快速增长。射频同轴电缆具有频率高、频带宽等特点,属特种电缆,为国家鼓励发展的产业。我国的通信行业正处在由2G向3G升级过程中,在3G网络的投资结构中,投资占比最高的子项目为负责移动通信信号的收、发、传输以及网络覆盖的无线网(其投资额约占总投资额的70%),而半柔电缆、低损电缆、轧纹电缆则是无线网建设的必备材料。此外,通信终端的普及将进一步扩大微细同轴电缆的需求,航空航天及军用电子的发展使稳相同轴电缆的需求增加。
募投项目增大产能、完善产品结构
公司本次IPO发行2,700万股,募投项目达产后,将实现半柔电缆产能40,000千米,低损电缆产能80,000千米,新增稳相信息传输器件年产能1万套、新增微细同轴传输器件年产能13万套。
公司目标通过完善“一站式”采购和“全程设计服务”的营销模式提升公司产品的市场竞争力,加强与大型通信设备制造商和通信网络运营商之间的长期合作关系,确保公司业务稳定增长抓住发展中国家通信产业升级及欧美发达国家产品更新完善的市场机遇,扩大产品出口。
合理价格区间15.25-18.3元
预计公司未来三年EPS分别为0.61、0.84、0.99元,给予2011年25-30倍市盈率,合理价格区间15.25-18.3元。
(作者:高晓春)