点评：高瞻远瞩武汉基地领先布局中国ODN市场：我们认为，受益于未来三年三大运营商对光通信产业的大额投资，光配线行业将最先受益。日海作为高景气的光配线行业的龙头，预期产能瓶颈将成为公司销售收入突飞猛进的制约条件。

　　此次增发建设武汉光谷产业园基地，将大大缓解现有的ODN产能瓶颈，并且未来公司的规模效应将更加明显，有利于公司控制成本。

　　PLC器件项目完善ODN上下游产业链：日海已经具有围绕ODN配线业务，上游拓展至芯片，下游至工程服务的ODN完整产业链。公司逐步巩固在中国ODN配线行业的绝对优势。

　　海外扩张深圳基地主打海外市场：日海海外市场布局广泛，曾经海外市场重心在俄罗斯和北美，现在加强南美、欧洲和东南亚市场的拓展力度，深圳基地未来主要面对海外客户。我们看好日海的海外拓展能力，预期公司未来两年国外销售额增速达到50%，利润至少保持同步增速。

　　投资建议：我们预计公司2011-2013年EPS为1.44、2.14、2.96元，对应的PE值为30x、20x、14x。给予‘买入’评级。未来六个月，我们认为公司合理的价格区间应该在55-60元。

　　风险提示：运营商FTTH投资低于预期武汉基地技术研发风险