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多晶硅之外还要买菱镁矿 北京利尔拓展上游资源“野心勃勃”

加入日期:2011-7-10 12:07:42

  每经记者 胡玉慧

  公司似乎还在 “犹抱琵琶”,外界却已讲得有声有色。

  6月28日,《每日经济新闻》报道了北京利尔 (002392,收盘价27.85元)有在洛阳投建多晶硅项目的意向。随后,公司发布公告,第一次正式承认了市场已经风传好几个月的信息,证实多晶硅项 目已处于“前期调研阶段”。

  《每日经济新闻》又从多个渠道了解到,当下北京利尔在积极谋划的对外投资还不止这一桩。相较以前从未接触过、尚属陌生的多晶硅行业,与公司主业耐火材料密切相关的菱镁矿资源,未来能带来北京利尔的正面影响或许更大。

  北京利尔将在辽宁买矿?

  不久前刚满上市周年的耐火材料公司北京利尔,可讲给资本市场听的故事似乎特别多。其中一则即前段时间市场颇为关注的洛阳多晶硅项目;另一则则是,公司打算在辽宁海城投资菱镁矿。

  北京利尔打算向产业链上游原材料延伸的说法,几个月前就在市场上流传。我国菱镁矿储量位居世界第一,辽宁正是我国菱镁矿主要产地;而《每日经济新闻》发现,最早透露北京利尔将介入上游资源一事的,也正是辽宁本地媒体。

  目前可查到的是,《鞍山日报》在4月23日头版头条位置,以《海城菱镁新材料产业集群发展东风正劲》为标题,报道了该省相关产业发展现状。该报道介绍了辽宁(海城)菱镁新材料产业基地在具体项目上取得的进展,“在资源整合上,通过招商引资,促成北京利尔集团收购海镁矿山……”。此外,报道还进一步披露称,公司在当地的镁建材和镁合金项目,投资规模达到了35亿元。北京利尔的“菱镁矿绯闻”,自此而起。

  以菱镁矿为主体的上游原材料资源,对主导产品为耐火材料的北京利尔来说至关重要。按公司去年4月发布的招股说明书中所述,公司产品的单位生产成本中,以镁质材料、高铝材料、树脂粉等材料为主的直接材料占比高达84%,对应原材料价格变动对公司生产成本影响很大。因此,若在辽宁购入矿山一事最终能够成行,对公司而言是相当正面的事件。

  5月时就曾有投资者致电北京利尔就此事进行求证,不过当时公司方面的回应是,“无任何应披露而未披露信息”。此后,市场对此事的关注度逐渐消退。而近日,《每日经济新闻》从业内某资产管理公司人士处了解到,据上个月赴北京利尔调研的机构反馈,公司确实有介入上游菱镁矿资源的打算,实施主体为上市公司自身,目前正在谈的项目也确实位于辽宁海城。据悉,整个事项进度已进入到中后段,快的话可能会在两个月之内正式发布公告。

  董秘回应:以公告为准

  与4月份相比,北京利尔涉足菱镁矿一事看上去可信度大增。《每日经济新闻》就此向上市公司方面求证,不过再次得到了与两个月前相似的回应。

  7月8日,《每日经济新闻》记者拨通北京利尔董秘张建超的电话。当记者询问 “公司在海城的菱镁矿项目目前进展到哪一步”时,张建超答复称,“不知情”。而当记者进一步追问究竟是“不知情”最新进展,还是“不知情”公司在海城是否有相关项目时,张建超则一律以“不清楚”回应,并表示“一切以公告为准”。

  这一幕倒与公司此前被问到是否有意进入多晶硅行业时类似。北京利尔将进军多晶硅领域一事,最早也是由意向项目所在地的媒体披露了相关信息。今年4月下旬,来自洛阳市以及伊川县两级官员的相关报道见诸洛阳本地媒体,当中有“北京利尔1.5GW硅片项目合作协议已签订”和“总投资35亿元的北京利尔多晶硅等6个亿元以上工业项目,要确保6月以前全部开工”等表述。

  相较地方政府,北京利尔则显得相当谨慎。公司在举行2010年度业绩网上说明会时曾被投资者询问此事。当时,北京利尔董事长兼总裁赵继增回应称,“有关投资项目正在调查论证,并未与相关方面达成任何的协议”。直至上月末,洛阳当地媒体曝出投资规模、产能规划等更多细节后,北京利尔在随后发布的公告中依然称 “正进行前期调研”、“尚未签订任何有关多晶硅的合作意向及投资协议”。

  对于北京利尔方面的谨慎表态,业内也表示理解。前述资产管理公司人士就表示,这类投资事项通常还在进展中,很多细节还需要商谈;例如这次在海城的菱镁矿项目,据其了解,双方还未定下具体投资方式,即到底是由北京利尔直接出面购下矿山,还是以参股当地公司的形式来介入上游资源。因此,作为上市公司,肯定是要等待细节落实之后,才会按照信息披露规定发布公告。

  上游资源整合预期强烈

  而在业内研究员看来,北京利尔进行上游资源整合的预期相当强烈,而促成此事的动因自然是公司希望有效降低生产成本。

  申银万国研究员张圣贤就表示,对耐火材料企业来说,原料在成本中占比一般较高,4家已上市耐火材料企业中原料采购成本占比均高于50%;而在北京利尔上,这个比例更是高达85%。

  募投项目带来的产能扩张,则将进一步加重公司对原料的倚重。公开资料显示,截至2010年年底,北京利尔年产能规模约为15.7万吨,但IPO时募投项目包括1万吨/年的连铸功能耐火材料和5.5万吨/年的优质耐火材料,全部达产后将让公司年产能在现有基础上提高近四成。此外,今年2月公司公告,出资6000万元在辽宁海城设立分公司建设新的生产基地,再加上公司供应给包钢的产能,张圣贤指出,未来5年北京利尔新增产能中,预计将有60%的原材料来自镁质材料,届时采购比例将由2007年时的17.7%增长到超过50%。

  就同行情况来说,向上游资源延伸已成为行业发展趋势。其中,全球第一大耐材巨头奥镁耐材,在过去20多年一直秉承 “上游整合→技术创新→海外扩张→上游整合”的发展路径;而A股同类公司中,濮耐股份(002225,收盘价12.94元)也选择了同样的发展道路。今年3月17日,濮耐股份宣布了投资菱镁矿事项,由此引发市场资金追捧,股价在一个月之内从11元的位置直逼20元大关,区间涨幅超过60%。

  巧合的是,濮耐股份以逾1亿元的总价收购了100%股权的琳丽矿业有限公司,也正处于辽宁海城。其主要资产为海城市金星福利耐火材料厂所拥有的岭煤矿山采矿权。对于这笔投资,濮耐股份认为可初步建立公司镁质原料基地,对于稳定公司耐火原料供应以及原料品质将起到重要作用。

  业内表示,两家公司在追逐上游资源时都将目光放到辽宁事出有因。北京利尔去年4月刊登的招股说明书中就显示,我国菱镁矿已探明基础储量达到34亿吨,位居世界第一,但国内菱镁矿主要产地集中在辽宁一省;而国内耐火材料企业中,收入最高的均为在辽宁省开采菱镁矿并生产耐火材料制品的企业。

  就目前种种迹象来看,北京利尔进军上游菱镁矿资源的可能性较大。近期赴公司调研的国信证券研究员郑东就表示,“公司拟将产业链向上游延伸,把控制上游原料资源作为公司未来发展的重要战略之一”;而目前该计划“正在积极推进中”。

  因此在此基础上,业内目前关注的重点也是北京利尔将纳入旗下的菱镁矿资源质地、品位如何,与濮耐股份收购的矿山相比孰优孰劣。而这些问题,只有等到公司正式发布公告后才能得到确切答案。

(责任编辑:郝艳)

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