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早报记者 忻尚伦
相比外资机构对中国经济的一片看空声,申银万国证券和海通证券(600837,股吧)昨日齐齐唱多A股。申银万国认为,下半年上证综指有500点的上涨空间,海通证券也认为二、三季度将是上市公司全年业绩增速低点,上证综指下半年运行区间在2600-3400点间。
申银万国与海通证券昨日分别在贵阳和上海召开2011年中期投资策略会。申银万国市场策略首席分析师凌鹏认为三季度是“纠错”的季节、宏观环境处于“小复苏”。在他看来,当前工业增加值下降而投资屡创新高,反映库存调整特征。下半年只要国家项目正常投放、随着去库存的结束,经济不断向上的概率大。而通胀下降则是大概率事件,并判断二季度上市公司毛利率可能是全年低点。申万在与利润占所有上市公司74%比重的行业深入交流后,判断只有电力、钢铁2个行业会有所下调。
申万预计,以动态市盈率13倍估计,上证综指下半年或至3200点;若一旦通胀下滑超预期,A股动态市盈率可升至15倍左右,对应点位是3651点。在宏观调控方面,申万预期年内还有一次加息,最晚在7月份实现;存款准备金率上调的频率则将明显降低,预计年内还有2次上调,至22.5%。申万建议投资者下半年要降低预期收益率、进行左侧配置。虽然其预期市场会有一定幅度的上涨,但申万认为,估值一旦维持高位,市场又会陷入纠结。
凌鹏建议关注几个市场关键“信号”7月份的PMI(采购经理人指数)、6和7月份汽车数据、7月份工程机械销量、6月份房地产投资和政府专项投资项目的进展。
下半年的行业配置,申万首选房地产、汽车、电子元器件的先导性行业,以及供应有瓶颈的投资品,如煤炭、水泥。同时随着消费旺季到来,像白酒、纺织服装等PEG较低、确定增长和有一定提价能力品种也会受到青睐。金融和保险,建议标配;新兴成长股,盈利预测和估值都在高位,不具备系统性的机会。
与申万的观点非常相似,海通证券也判断会有估值修复行情,首先配置地产、汽车、银行业。在估值修复后,寻找成长股机会,看好通讯设备、电网设备、水泥、空调;细分行业选择需求快速增长行业,看好冷链物流、触摸屏、光通讯配套设备、节能环保。
申银万国下半年十大金股
保利地产(600048,股吧)(600048)、福星股份(000926,股吧)(000926)、上海汽车(600104,股吧)(600104)、宇通客车(600066,股吧)(600066)、报喜鸟(002154)、洋河股份(002304,股吧)(002304)、歌尔声学(002241,股吧)(002241)、康美药业(600518,股吧)(600518)、冀中能源(000937,股吧)(000937)和海螺水泥(600585,股吧)(600585)。
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