巨化驻扎在“中国氟都”，中泰化学向一体化奔跑

　　理财周报资本市场实验室研究员 杨庆婉/文

　　矫健的生产力来源于先进的技术和完善的产业链，巨化股份的产业链中原料自给率高，而中泰化学正逐步走向一体化，同时两者都受益于当下的行情景气或间接利好。

　　巨 化股份：产业链优势显著

　　与信息、新能源产业相比，化工行业听起来似乎有点“老气”，但其目前处在供不应求的有利位置。2011年国内R22的产能有66万吨,但有9万吨一直处于停产状态,实际产能为57万吨。由于供求紧张，从今年年初至3月中旬，R22的价格从26000元吨上涨至35000元/吨。

　　巨化股份是国内最大的氯化工、氯碱化工综合配套的制造业基地，根据今年第一季报告披露，其营业总收入21.32亿元，同比增长98.32%；归属于上市公司股东的净利润4.16亿元，同比增长311.17%。而去年，其营业收入和净利润分别为54.86亿元和5.86亿元。

　　氯化工业务的上游原材料主要为萤石和甲醇，虽然巨化股份不从事萤石开采业务，也无萤石矿山资源，但其所在地浙江衢州是集聚了全国40%左右萤石资源的“中国氟都”，原料输送便利。

　　最为关键的是，巨化股份形成液氯、氯仿、三氯乙烯、四氯乙烯、AHF 为配套原料支撑的氟制冷剂、有机氟单体、氟聚合物完整的产业链，附加价值延伸趋向高端化。

　　今年，巨化股份拟以不低于15.14元/股的价格发行不超过11050万股，募投项目以新产品为主，如PVDC、HFC125、FEP等等，并且都能融入现有的产品体系。

　　根据巨化股份的公告预测，所有项目投产之后，每年将新增营业收入27.8 亿元，新增净利润3.4亿元。

　　中泰化学：从电石法PVC走向一体化

　　位于新疆的中泰化学，主要利用电石法生产PVC（主要成分为聚氯乙烯），这在讲究先进生产技术的化工行业中并不算突出，但其拥有地理位置的优势和石油上涨的间接利好。

　　我国PVC生产有三种技术，并形成三足鼎立之势，分别是乙烯法、电石法和二氯乙烷/氯乙烯（ＥＤＣ／ＶＣＭ）单体法。世界发达国家和地区几乎全部使用乙烯法，但电石法在国内目前仍存在需求和优势。

　　中泰化学采用电石法生产PVC，所需电石全部从疆内采购，平均采购价格比疆外便宜300-400元/吨，并与生产商有长期供货协议，能确保电石货源和价格稳定。

　　2010年，中泰化学形成90万吨PVC、65万吨离子膜烧碱的产能，产量分别为51.32万吨和40.02万吨。去年，该公司实现营业收入40.8亿元，同比增长22.69%；实现净利润2.9亿元，同比增长182.43%。

　　未来五年，中泰化学计划朝着一体化综合型能源企业的方向迈进，计划扩张电石法PVC和烧碱产能，分别达到300万吨/年和220万吨/年，同时建设、兰炭、电石等上游产业以及发电的配套设施。

　　并且以147亿煤炭资源为基石，积极拓展下游煤化工领域，尝试煤制甲醇、多晶硅等项目。