精工钢构2011年1季度实现营业总收入11.56亿，同增11.7，归属于上市公司股东的净利润0.47亿，同增103.4%，不考虑增发摊薄，实现EPS0.08元。毛利率13.94%，同比提升1.7个百分点，相对10年全年提升2.05个百分点，毛利率大幅提升验证公司经营模式转变带来盈利能力提升。三项费用率同降0.8个百分点，其中销售、管理费用率分别下降0.8、0.1个百分点，财务费用率同增0.1个百分点。净利润率同增1.8个百分点至4%。
经营业绩大幅提升原因包括：1、公司去年下半年以来新签合同实现爆发增发，10年新签合同64.5亿，同增32%，其中上半年31亿，同增8.3%，下半年33.5亿，同增65%，2011年1季度承接合同24.2亿，同增163%。
2、同时公司对湖北、广东等地事业部内控管理加强，相关事业部管理运营水平提高，利润贡献增加。3、公司努力从“按吨卖”的钢结构产品制造商转变为“按每平米卖”的多功能建筑集成服务商，盈利能力大幅提升。
精工钢构1季度净利润大增印证我们去年4季度对钢结构迎来拐点式上升的判断，产业升级与转移带来轻钢厂房建设需求，多高层钢结构与空间钢受益于城镇化建设加速与消费升级。钢结构行业为刘易斯拐点到来收益板块。精工钢构2010年建筑钢结构排名中蝉联第一名，龙头地位得到巩固。
盈利预测：公司业绩步入高增长，增发募投将实现多业务线战略，预计11-12年EPS为0.66、0.94元(增发前除权后)，增持，目标价18.6元。
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