如果按照流通市值和估值将股票分为四种风格:大盘价值,大盘成长,小盘价值,小盘成长。小盘价值风格是这四种风格中具有最好长期收益的。不管是中国A股市场还是美国市场,都有大量的证据表明小盘价值的长期收益遥遥领先。一些著名的投资者,比如彼得·林奇和查克·罗伊斯等,长期遵循了小盘价值的投资风格,获得了巨大的成功。对于小盘价值长期占优的普遍现象背后的原因,我们做出一些抛砖引玉的初探。
华泰联合小盘价值的选股流程,以中证500成分股为样本池,利用流通市值,市盈率,市净率,市现率等维度打分计算每个股票的总分,然后提取总分最高的50个股票作为投资组合持有6个月,再筛选新的组合。
2007年以来截止到2011年5月18日的实证表明以上的选股策略获得了巨大的成功,分别战胜中证500和沪深300指数392%和524%,今年年初选出的50个股票获得了10%的正收益,而中证500指数还是负收益。策略相对中证500指数的月度胜率超过75%,Sharpe比例上也有绝对优势。
文中公布了我们的选股策略目前持有的50个股票名单,新的名单将会在7月初公布,供投资者跟踪和参考。