今天是5月19日，历史上的“5.19”行情在今天却没有灵验。周四深沪A股双双呈现出冲高回落走势，上海综指收盘再次破位5日均线，而从量能来看，与昨日基本持平。从市场表现来看，江苏板块与服装类股票表现较好，比如大杨创世、中国服装、江苏宏宝、大港股份等；而从跌幅来看，上市的新股东方电热、桐昆股份等处于跌幅之前。从市场轨迹来看，反弹的无量显示市场资金面不容乐观，从盘中轨迹来看，已经出现集合竞价零成交并延续的情况，一些解禁类股票不时的有大单抛出，这显示出中国A股市场进入到自然人流通阶段的兑现期。

　　从基本面情况来看，目前A股的基本面处于不确定性风险之中，CPI继续走高动力仍在，各地肉、旦等农产品继续上涨，而国际汇市美元及美国债违约与否的风险仍然处于演变之中。从A股市场年报及季报来看，上市公司存货创出历史新高，显示中国从政策层面再刺激的可能性极小。具体代表性品种的深跌与亏损表明市场中期不确定性风险仍然较高，比如一年前上市的热门科技股——汉王科技，最高时股价达到175元，而时间车轮进入到2011年，其不仅出现了大幅度的亏损，同时股价跌至了目前的21.35元；从其年报与季度报告来看，仍然处于亏损不确定性风险释放之中。汉王科技年报数据显示，2010年底公司的存货余额已高达4.6亿元，而其主打产品电纸书在今年一季度的价格同比大幅下降32%。汉王科技今年一季度亏损4600多万元，公司一季度存货余额却创出了4.69亿元的新高。而实际上上市公司的存货量已显示A股市场中长期风险不确定性较高，根据统计数据显示，2182家上市公司今年一季度账面存货金额合计高达3.55万亿元，创历史新高。有可比数据的1833家上市公司一季度存货金额为3.49万亿元，同比增长35.3%，环比去年四季度则增长了9.6%。面对如此之高的存货风险，整体上市公司业绩在今年处于不确定性演变将加深。从央行政策动态来看，目前所显示的CPI走高之势与房地产、建材、水泥、酒业等存货创新高的角度来看，央行继续推升利息走高的动力将显现。

　　总体来看，A股反弹过程中量能难以配合，显示市场整体存在不确定性风险，而中期来看，CPI变数、泡沫化发行期的中小流通股份不断上市、上市公司存货创新高及国际金融市场特别是美国国债违约风险等中长期处于不确定性之中，而从国内A股市场时间投资人阶段来看，中国进入老龄化社会步伐明显，观察日本股市在90年代后进入老龄化市场投资阶段后，实际上日本股市进入理性回归期，这一下就是20多年，因此对比国内外市场形势来看，笔者对于A股中期市场持谨慎态度，建议投资者在市场无量能配合情况下，多看少动，增持现金，保持中期耐心观望为期主要策略。