我们注意到，上周大宗商品价格下跌、政策紧缩预期、经济数据下滑等是拖累大盘的主要因素。技术上看，深沪两市已回落至前期低点，沪指虽创出近期新低但未出现破位下行之势，深成指上半年走出M型的K线后，目前点位也基本符合下行目标位，短期或呈现抵抗性反弹。

　　从上周先涨后跌来看，显示出了市场对宏观经济数据的悲观情绪。来自德圣基金研究中心5月12日的仓位测算数据显示，基金股票仓位本周继续下跌，这已是连续第三周减仓，但减仓幅度有所放缓。

　　值得注意的是，由于电力短缺，每当进入夏季，一些地区都会出现电力紧张。而今年的“电荒”却早在夏季之前早早来临。刚进入二季度，电力紧张局面就频频出现，并且电荒地区也呈现扩散态势，一些地区已开始拉闸限电。这自然为电力板块的炒作提供了契机。

　　在我国目前的电力结构中，77%左右来自煤发电，16%左右来自水力发电，2%左右来自核能发电，1%左右来自风力发电。在煤价不断上升的情况下，部分小型电力企业不得不停产，加剧了电荒。正是由于电力行业基本面的新变化，使得电力板块能够异军独起，独受资金青睐。

　　目前始于3月份的“电荒”正愈演愈烈，由最初局限于江苏、浙江、山东等地，逐渐遍布全国。而早在4月中旬，国家发改委发布通知预警，今年大部分地区电力供应形势偏紧。和“电荒”最为相关的就是电力行业，而次相关的行业则主要集中在水泥、化工原料和钢铁三大领域。

　　虽然大盘跌跌不休，但是这并未阻止新基金扩容的脚步。新基金发行越发密集，目前统计截至5月12日，新基金市场上已经有21只基金在发，而目前多家基金公司再次发布新基金招募说明书，至少8只新基金将于本周加入发行大军，基金发行市场正在进行白热化的竞争，有基金继续加强和中小银行的合作以争取首发规模。

　　令人欣慰的是，社保基金在上周向新增的8家基金管理人划拨了总计100亿元的资金，60亿元为权益投资额度，40亿元为债券投资额度。业内普遍认为，资金划拨后就会进行投资，无论是社保基金对投资时间点的选择，还是100亿元本身，对市场都是正面影响。