民生证券:给予上海机电“强烈推荐”评级_顶尖财经网
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民生证券:给予上海机电“强烈推荐”评级

加入日期:2011-5-13 8:45:35

  民生证券预计公司电梯业务未来5年有望保持20%增长速度稳健增长。经济结构调整初期仍旧依赖房地产投资拉动经济增长,以高层建筑为主的城镇化进程对电梯需求依旧旺盛。电梯行业有序的竞争格局短期不会改变,公司将保持其新梯销售行业第二的市场地位。同时,轻资产、现金流稳定的电梯服务业务将在现有16%基础上逐步提升,降低电梯业务经济周期波动的风险。

  印包机械拐点、桩工机械产能释放、剥离亏损业务等保证2011年业绩大幅增长。民生证券认为,公司将从今年开始盈利并进入上升通道。桩工机械释放产能,将伴随铁路、轨道交通投资增长50%以上。受益轨道交通、商业地产等投资增长及工程机械的快速发展,冷冻空调、液压气动产品等投资收益仍将保持快速增长。公司将于今年剥离焊材和人造板业务,减少亏损并取得大量土地价值重估收益。

  民生证券认为,公司兼具价值投资和题材投资属性。主营及投资收入增长确定,剥离焊材和人造板业务将大幅提升2011年业绩。电梯维保业务比重增加使公司具有轻资产特性,降低了系统性风险。公司进入新一轮业务调整周期,想象空间巨大,净资产收益率有望大幅提升。经综合评估,不考虑新业务投资的2011年EPS0.92元为基础,民生证券给予公司2011年20倍-25倍市盈率,给予“强烈推荐”评级。

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