公司是浦东国资委旗下的龙头路桥施工企业,分享大浦东建设盛宴。“十二五”期间,浦东新区的基建投资将会达到3000亿元的规模,这是浦东二十年投资的总和。公司在浦东新区的路面摊铺占有率达到70%,并且承接了大量的BT项目,作为浦东新区国资委旗下的唯一市政上市公司,公司将有望从中充分受益。迪斯尼项目目前已经开始动工,预计2014年完工,计划总投资244.8亿元。目前公司已中标一施工项目和两项BT项目,BT项目合同金额为10.4亿元。未来有望在后续路桥和其他项目上取得突破。
投资建议:我们保守预计公司2011、12、13年的EPS分别为1.15、1.34、1.04元,对应的17.41元股价的PE为15倍、13倍和16倍,我们认为公司的盈利模式新颖,可享受估价溢价,给予11年20倍PE的估值,目标价23元,给予“推荐-A”的投资评级。
盈利预测与投资建议。根据我们的盈利预测,公司2011-2013 年的EPS分别为1.30 元、1.62 元和2.02 元,考虑到公司是首个赴美进行FDA 并且顺利通过 II 期的企业,在中药行业现代化中处于领军地位,并且未来两年业绩持续增长势头不减,采用PE 法进行估值,参考中药行业中同仁堂(600085 37.68,-0.27,-0.71%)、云南白药(000538 57.78,0.02,0.04%)等可比上市公司2011 年平均PE,我们给予公司11 年40 倍的PE,对应目标价为52 元,目前还有28.78%的上涨空间,首次给予公司“买入”的投资评级。(国都证券 邹文军)